估頂容易 估底難

上星期港股有四個交易日，大市依然是反覆尋底，恆指跌破了早前的底位，一共跌了1,129點，國指則跌了1,055點，到底幾時見底真是冇人可以知道。

港股真是名副其實的夾心餅，受著美股及內地A股影響。美國一如預期減息，加上減息之前還減了貼現率。不過減息還減息，通脹的問題越來越嚴重，美國次按問題真是無底深淵，問題還不知道何時才能解決。

現在在高通脹的情況下，資產泡沫更見嚴重，雖然不少人對於金、油等商品都話是需求帶動價錢上升，而不是炒作；但是如果我看番實際情況，金價可以一日跌15%，油價也可以一日跌幾元，肯定是炒家所為。

內地進一步增加存款準備金，有人理解為好消息，因為之前一直擔心內地宏調出招，現在真正出了招，人們反而更加安心。內地政府話積極研究減印花稅，不過A股就不見得有什麼支持。而對基金的稅務優惠，應該可以支持下股市。平保之前的集資有新消息，平保會買富通資產管理的一半股權，總值262億。中國企業走出去其實應該是好事，畢竟長遠發展的路向都是這樣，不過走出去的風險都不細。平保的做法可以讓公司不用集中人民幣業務，分散業務在歐元區始終比美元區好。不過市場對消息的反應就麻麻，收購的效益都要較長的時間才能看清楚。

內地銀行股陸續公佈業績，業績當真不錯，不過跟預期都差不多，投資者都擔心未來一年銀行的經營環境，我相信今年的股票手續費收入會大幅下跌，不過兩稅合併將會帶來支持。

美國之後應該會繼續減息救經濟，香港就應該不會再跟，美元不斷貶值，港人都應該好好想想錢的出路，我一直不太贊成人們現時去買樓以保值，雖然現在供樓平過交租，不過買樓不同買菜那麼簡單，千萬不要太過相信地產商話樓價未來會升幾多。相反，我較為支持手持人民幣，風險跟回報也合理。

估頂容易，估底難，何時見底，沒有人知道，不過現在的股票估值真是合理得多了，有時候升會升過龍，跌也會跌過龍，關鍵都是在於投資者信心問題。

附加資料:
恒生指數的加權平均市價/盈利率
http://main.hsi.com.hk/hsicom/c_table/c_MnPEHSI.html