淺談風險管理

經常聽到投資專家指出:「不要把所要雞蛋放在同一個籃子內」，意思就是說投資者一定要分散風險，以免個別資產出現問題時會把所有財產一次性損失掉。其實，在金融財務學內，風險是指那些未知的潛在損失，而且包括了不同類別的風險，如市場風險、公司風險、信貸風險等等。

買同一行業內的不同股票 並不等於分散風險

有些投資者喜愛銀行股，於是就把整份資金分為數份，然後買入數隻銀行股，以期望收到分散風險的效果。其實，這種投資方法並不符合分散風險的原則，因為如果一旦銀行業因經濟轉差而受累時，組合內持有的所有銀行股將會一起全部下跌，當中或許只存在幅度的差別而已。

了解股票之間的相關性 有助分散股票組合的風險

當我們建設股票投資組合時，最好的方法是研究不同股票之間的相連性(相關係數)，盡量選擇一些相關性較低的行業，從而有效地分散風險，避免全部股票同時間受同樣的因素影響。譬如，在2008年，假若投資者選擇同時間投資內地地產股及內地銀行股，很可能發現跌幅都頗大，主因是兩者的相關性頗高；假若我們將其中一隻股票改為快餐飲食股，很可能會發現組合的表現會大幅改善。

但是，以上其實也並不是最佳的分散風險做法，因為投資項目集中在單一地區及產品上。最好的投資組合應該包括不同地區內的各類投資產品，譬如可以是香港的股票、歐洲的房地產債劵等等。

有部分朋友當聽到分散風險就會問:「假若我的投資組合本金不大時，分散風險的做法會否有所不同?」在此，我認為不同的投資者對分散風險會有不同的看法，最重要還是找出自己合適的方法，因為每名投資者對風險的敏感程度也不同，接受風險亦有不同。不過，個人而言，假若投資本金不大時，我傾向集中投資當一股票/投資產品，因為唯有集中火力在優秀的股票上，本金才能急速地上升，分散投資組合可能只會減低投資回報。不過，當資金到達一定規模時，就有必要適量的分散風險，避免辛苦賺回來的錢因某一集團出現意外而付諸流水。