淺談定量寬鬆政策

相信有留意財經新聞的投資者均會聽過「定量寬鬆政策」，今時今日的美國也在金融海嘯下，啟動了定量寬鬆政策，以求提高經濟的流動性。

定量寬鬆政策的簡單解釋為美國的聯儲局實行貨幣擴張，從而向市場注入大量的流動性。聯儲局最終希望透過定量寬鬆政策來控制流動性水平(或者是銀行的存款準備金)，而實行定量寬鬆的途徑眾多，包括直接購買商業票據、政府債卷及向企業提供特別貸款等等，此等措施均希望在私營銀行不願意放貸的情形下，政府能夠直接向公司及房地產市場放貸，從而向經濟重新注入流動性。

金融海嘯下 乘數效應消失

在經濟學的理論上，銀行的存款準備金是基礎貨幣的一部分，當透過銀行放貸，基礎貨幣將能夠增加，導致M2的供應倍數地增加(乘數效應)，以刺激經濟活動。不過，在金融海嘯下，經濟體系內乘數效應大幅度減低，甚至消失；這是因為銀行為了保障自身利益或者積極去槓桿化，紛紛減少放貸，導致信貸資金凍結。

定量寬鬆政策 針對流動性陷阱

有部分人士於是指出美國現在已經身處在流動性陷阱之中，因為現在實際籌資成本接近零，但是銀行還是不願意放貸。美國政府為了解決以上問題，只能夠繞過銀行體系，直接向市場及公司注入資金，以救助信貸市場。

美國今次對危機可以說成做到迅速反應，但是最終結果如何，或許只有時間能夠下定論了。