亂世之下應否入市

上週五，日本發生有史以來最嚴重的9級地震，並引發特大海嘯，至今傷亡人數仍然未能統計。這次世紀災難，初時只有日本錄得較大跌幅，環球市場反應相對冷靜。但是，隨著日本於本週二傳出核電廠爆炸，洩漏輻射，日經平均指數、香港股市及美國股市等都出現較大幅度的調整。此時此刻，相信大部分投資者都會在想：「究竟現在是否一個良好的出手機會？」
對於日本的特大海嘯，有部份人會擔心這有機會影響到環球經濟復甦。不過，至執筆之時，歐洲央行已承諾加碼注資市場，而日本央行亦已宣布推出近2000億美元緊急援助，以穩定金融市場，相信經濟不容易會重新掉入下跌週期。


吼22000點出擊


惟對於股市而言，影響就較難定奪。站在我的角度，我認為環球資本市場的估值並不昂貴，而且日本地震海嘯只是一次性事件，市場在一輪恐慌過後，應該會有望回穩。我會傾向維持原來的策略，在接近22,000點的位置選擇買入。面對這種突如其來的事件，我買入股票的速度會較慢，並且選擇分注，因為在股市脆弱時，任何突如其來的消息也可能令股市有較大幅度的下挫。


這次的日本地震，實際上給了投資者很重要的一課。我們在研究一家公司時，並不是單單只需要看今年、明年大約賺多少錢，股價圖表怎樣；而是真的需要深入了解到公司的業務範圍、財務及行業經營環境等資訊。


試舉例，假設你是航運股海豐國際（01308）的股東，你應該要深入了解公司的業務範圍，原來日本航線佔總收入34%左右，而且借款大都是以日圓結算，在日本班師回朝下，日圓突然升值，很可能對公司構成重大影響。如果你清楚了解一家公司，於地震發生後，你便可以迅速了解到事件對公司的影響，並作出一個立刻買入或賣出的決定。同時間，我也鼓勵投資者在買入公司後，也最好自行建立一個潛在催化劑（catalysts）文件夾，內裡應該詳列分別是利好（Positive）或利淡（Negative）的潛在催化劑，並仔細列明發生機會及影響，這樣一旦催化劑真的出現，你將可以快人一步作出投資決定。


最後，今次天災對於政府和經濟是一個沉重的打擊，我對日本政府財政更加看淡。我認為日本匯率在這次班師回朝後，將會反覆下跌，因此我會考慮在現水平沽出日圓，作一個較長時期的投資。