投資「王道」

在早幾年，市場上突然掀起一陣股神「巴菲特」熱潮，原因是巴菲特入股了中石油，而中石油在幾年之間不斷攀升，導致巴菲特的投資方法漸漸被人認識。市面上紛紛出現不同關於巴菲特投資方法的書籍，股民紛擁而至研讀一番，大部分自此更以長線價值投資者而自居。不過，在剛剛過去的一年中，某部分長線價值投資者概嘆為何自己沒有在2007年股市3萬2千點時全面清貨，反而是愚昧地相信這種投資法是「王道」，最後落得股票組合跑回起點的悲慘下場，幾年之間的投資回報全部化為烏有，更甚者甚至錄得負回報。

先不要討論價值投資法是否繼續適合往後的投資環境，或許我們應該先看看股神巴菲特的成功之路。巴菲特在1930年代在美國哥倫比亞大學從格拉咸學習價值投資法，在往後的時間內開展他的投資創富之路，當後人在近年看到他的投資成績時 (平均年回報接近2成)，自然認為價值投資法乃致富之道。成功的人當然擁有成功者的特質，但是時勢也起了決定性的因素，1932年至2007年是美國經濟的繁榮上升期，長線價值投資法當然占優。從報章上看過法國股市的數據，假若有投資專家選用價值投資法，過去一百零八年的回報接近零，原因是歐洲經濟向下走。

在未來的時間裡，價值投資法或許再不是投資王道，因為經濟整體趨勢向下，投資者不妨改為選用「趨勢投資法」，趨勢投資者不會永遠擁抱著股票，當見到經濟勢頭向下，趨勢投資者會立刻沽出股票，甚至會掉頭運用其他投資工具去買跌，賺取當中的利潤。我相信未來經濟股市的波動性將會遠較之前大，而當中的周期也可能會大幅縮短，投資方法也應當有所改變。個人而言，一直堅持的投資理念是「順勢而行」，唯有順勢才能把握市場上的賺錢機會。