未來一年 經濟再度探底?

上周公布的經濟數據差過預期，讓股市在欠佳的數字中回調，資金從股市流往債市，美國30年期國債債息上周五收報3.997厘，已從今年5月份的高位4.763厘下跌了0.766厘。債息回落主要是市場認為短期內沒有通脹壓力，另一方面亦反映了市場對經濟復甦力度的質疑。

美國剛公佈的數據中，芝加哥採購經理指數由50.0跌至46.1、經濟諮詢委員會消費信心指數由54.5跌至53.1、消費信貸由按月減155億美元跌至減216億美元、工業生產由按月升1.0%跌至0.8%、領先指標由按月升0.9%跌至0.6%等。美國一眾領先數據現均呈轉弱跡象，很可能顯示經濟活動將會於未來再次回落，要再次測試底部的支持。

至於亞洲區方面，新加坡、南韓的生產數字年比升放緩，而台灣、泰國的生產數字更止升回落，只有中國的經濟活動還在擴張中。中國能否成功「單天保至尊」，獨立擔起支撐全球經濟復甦的「大旗」，確實令人懷疑。

總的來說，市場現開始關心經濟復甦的實際情況，不再盲目相信在龐大的公共開支及充裕流動性支持下的經濟數字。未來投資者應將重點放在信貸活動及失業率上，此兩方面的數據將決定經濟能否真正復甦。