龍源優點多有力上

上期本欄提到內地風電一哥龍源電力（00916），有不少讀者對這公司好有興趣，心急話想知道公司前景如何。

風電屬於新能源投資，投資成本仍遠較傳統能源為高，因此風電公司對資金需求較大。而由國電做大股東嘅龍源比較擁有較多優勢，有此國企背景，龍源既可較易籌集資金，又可用較低成本向銀行借貸，絕非普通民企能及。

技術領先 拓展南非

龍源無論在規模或技術上，都能領先國際或國內同業，將來絕有能力問鼎全球風電企業三甲。公司將於未來開展新的經營計劃，包括海上風電、進軍海外市場同埋加快低速風電市場嘅發展，期望三年內令公司裝機容量比現在倍增至1萬兆瓦。

早前發改委宣布，計劃喺江蘇省如東縣及沿海潮間帶區，建成發電量媲美三峽發電站的海上發電場。整個風電項目工程預期有四個部分，每個為200兆至300兆瓦，相信龍源有好大機會奪標，因目前內地只有兩個能夠成功併網發電嘅海上風電示範項目，其中一個由龍源建設營運。市傳海上風電價將會比陸上風電價為高，相信有關業務將會成為未來盈利新熱點。

龍源今年已經衝出海外，預備於南非建設風電項目，而且有關項目回報率比中國高1至2個百分點，進軍海外有助減低對內地風電市場依賴，擴大盈利。另外，風電業界的發展新領域還有低速風電。去年龍源成功建設多個低速風電場，令龍源風電機遍布全國二十三個省。

雖然龍源擁有唔少優勢，但當中仍存風險，就是資本架構。龍源早前宣布發行總值16億元人民幣債券，負債比率增加，若未來踏入加息期，利息開支將是壓力所在。龍源現時股價約9元，估值尚算合理，加上年內將有金風等風電企業來港上市，可成為龍源股價向上催化劑。

（龍源系列完）