中國復甦之路:V型還是W型

從最近的經濟數據去看，中國的基本經濟形勢看起來起了相當的變化，不少人開始對中國經濟或許已經抱有復甦的信心及希望。

不過，我傾向相信中國經濟於第一季的表現只是技術性反彈而已，最主要受惠於去庫存化及融資情況得到了改善，然而第二季度的經濟環境應該還是處於困難之中，不排取會錄得一個較低的增長。

中國的貸款增長於第一季大幅度上升，根據資料顯示，銀行的貸款一般都比投資先行5-7個月，這表示銀行貸款急劇上升並不代表能夠立刻帶動經濟上揚，我相信實體經濟活動會於第三季開始才能受惠於貸款的急增。

另一方面，環球經濟現時還是處於困境之中，尤其是美國的經濟狀況；不過隨著各國紛紛推出了各項救市措施，環球經濟絕對有機會趨向穩定，市民的消費信心有機會慢慢恢復，這也絕對有助於中國經濟的復甦，相信於2009年第三、四季，中國經濟應該可以錄得一個較高的水平。

但是，往後中國經濟將繼續何去何從? 我認為關鍵在於三方面:1.環球經濟的表現，這是因為出口對於中國經濟來說，還是相當重要 2.中國市民開展消費的情況，密切留意政府會否推出更多實際支持市民消費的政策 3.中國產業提升的具體情況，一般經濟的產業提升或者轉型需時最少2-3年，中國能否在2010年成功大幅度轉型成為疑問。