論投資泡沫

投資市場總係充斥着各式各樣嘅「泡沫」，而每次泡沫出現嘅時候都會伴隨住唔同嘅投資主題出現，古代嘅有鬱金香狂熱，較近期嘅有科網泡沫、美國房地產市場泡沫。

我相信唔少投資者一聽到「泡沫」兩個字都會感到擔心，擔心當泡沫爆破嘅時候會損失慘重。但係作為一個理性嘅投資者，我地應該要明白泡沫嘅存在係必然嘅事，畢竟在投資世界裡，資產價格很少情況是處於均衡(Equilibrium)狀態，更多的情況不是偏高、就是偏低。因此，即使市場有泡沫跡象，投資者並唔需要急於離場，反而我地可以選擇趁泡沫開始出現時買入股票，等待泡沫成熟嘅時候就賣出、甚至沽空股票，理性地利用泡沫獲利。

不過，以上享受泡沫嘅過程，並成功從中獲利嘅投資難度極高，尤其是沽空股票嘅做法。這是因為嘗試估頂可以是一件極度危險嘅事，如果太早調轉頭沽空股票的話，投資很可能在泡沫爆破前都已經不復生存。而且，投資者亦唔好期望自己能夠把握泡沫爆破前嘅最高點賣出股票，這係因為投資市場參與者眾多，我地極難估計到其他人的心理及行為。我認為要想在泡沫中成功全身而退，除左要擁有理性嘅思考外，最關鍵嘅心理因素係「知足」，千祈唔好幻想要成功賺取股市入面嘅每分每毫。就以2007年「港股直通車」泡沫為例，有部分投資者响港股急速由23,000點升至32,000點期間已經察覺到有問題存在，並沽出股票；惟當股市繼續上升時，佢地一時抵受唔到誘惑，重新把資金再次投入股市，導致最後得不償失、損失慘重。

投資大師索羅斯曾經講過:「你可以很早便看到泡沫存在，但不能預測泡沫能持續多久。」我相信唯有擁有理性思考、知足心態及經驗，方能利用泡沫賺取財富。

超市微利 舖租定輸贏

上星期二，因為唔使返學校嘅關係，我就趁得閒陪阿媽到藥房同超市「上倉」。去到藥房，阿媽即刻出手掃貨，佢話無論面膜、廁紙或者洗頭水等日用品，藥房都平過兩大超市一大截。照正常計，兩大超市嘅議價能力應該大大高過藥房，但喺點解藥賣嘢平咁多? 原因其實好簡單，藥房好可能係用蝕本價賣日用品博取客人青睞，等客人買吓買吓，唔覺唔覺買埋D高毛利率嘅成藥，Total計埋都可以賺番少少。不過，藥房咁做都有風險嫁，如果遇到我阿媽呢挺精明師奶，齋買日用品，佢就會攞唔到著數，好可能仲要倒蝕番轉頭。

其實超市都經常用呢招，不過割價傾銷的成本，通常都會透過加上架費去轉嫁俾供應商。始終超市掌握住控制權，大不了唔俾供應商D貨上架，咁供應商實死無生，所以正常嚟講只能妥協。為左呢個問題，阿媽都同我呻過好多次，因為佢正職係美國一間大型日用品公司的採購員，經常都要同超市傾數，睇下D上架費可唔可以平番D。

照咁睇，超市咪「賺到笑」? 咁大家又諗得太過簡單，超市都有弱點嫁，就喺佢地嘅邊際利潤極低，同埋嗰舖面面積一般較大，假如業主加租，隨時由賺變蝕。兩大超市至所以屹立不倒，某程度上係因為佢地D舖唔使擔心加租，母公司都係經營地產，包保唔會隨便加租。近年嚟，內地都有幾間超市企業係香港上市，大家如果有興趣投資嘅話，不妨睇下邊間企業係自己買地起舖，相信佢地未來發展應該較有優勢。