《一步步致富 2 ── 學以致富》正式推出

《一步步致富 2 ── 學以致富》正式推出 各大書局有售 請多多支持

內容簡介:

投資是一條致富之路，並不是一道捷徑。
少年股神Larry公開致富經驗，讓你「一讀」、「二學」、「三致富」。
財金名家、學者誠意推薦

股神巴菲特曾經說過：「年紀才是投資者的最大敵人」，人們明白越早開始投資，便能夠越早享受到複息效應，為投資組合帶來豐厚回報。但是，更準確的說法應該是，越早開始「正確」的投資方法，方能夠達到長遠財務自由或致富的目標。已離開大學的Larry正式投身於金融界，今次他從分析員的角度出發，延續一步步致富系列，用最真實的經驗作分享，助你先「學」，然後「致富」，簡單直接掌握基本分析之道，長遠達到財務自由。

在次，我希望再次多謝博顥出版及發行商的賞識及支持，感謝他們在過去所付出的努力及協助。我亦藉此希望多謝一直瀏覽此BLOG的朋友，沒有了你們，就沒有這本書。我也想多謝中文大學教授「李兆波」、著名投資Blogger「紅猴」，以及投資分析證券界的前輩「羅家聰」、「龐寶林」、「黃瑋傑」、「彭宣衛」為新書寫序，在此作萬二分感激！

另外，我也想衷心感謝Cup Sir對於道氏理論一文的指導及協助。

新書已經完成印刷，預計將會於一、兩天內開始在各大書局發售，希望各位朋友可以多多支持! 請啊!

2010投資組合回顧

看到網上有不少前輩也寫了一個2010投資組合回顧, 我認為這是一個良好的習慣, 因為這樣可以讓自己反省一下過去一年的對和錯, 投資從來是一個學習的過程, 我們往往不是在做對時學得最多, 反而是從錯誤中學習, 才可以讓自己快速成長.

在去年恆生指數大幅上升後, 今年指數沒有甚麼大變動, 但是如果投資者能夠選擇到正確股票的話, 以及把握指數上兩次的調整及反彈, 組合上回報應該還是不錯的.

於年初的時候, 我把投資組合分作兩部分, 一部分持有金融股/A股指數基金, 另一部份內需股, 因為我認為長線而言, 組合內持有金融及內需兩大版塊, 將會持續分享到中國經濟發展的成果.

對於內需板塊, 我年初首選體育用品股, 他們於年內首10個月的表現確實不錯, 在新增店舖及增長強勁下, 估值得到迅速提升, 我也成功分享到整個升浪. 及後, 當股價開始上升至高位時, 我開始減持了, 我減持的原因不是成功預測到股價的頂部, 而是我擔心他們的競爭開始加據, 以及Nike等國際品牌開始減價進軍2/3線城市的消息, 他們過往的增長是在於不斷增加銷售網店, 但是當每條街都開滿各個體育用品牌子時, 我擔心競爭已經白熱化. 我認為現在的體育用品股還會有增長, 但是這需要投資者去小心選擇, 現在他們已經進入另一種競爭模式, 以往單純地簡單地開新店已經過去了, 未來的競爭是在於產品定位及品牌價值的提升上. 而且投資者現在也開始不再盲目調升他們的估值了, 因為我們在買入體育用品股時需要留意估值, 只有在他們偏低的時候買入, 然後在高位沽出.

現在我認為體育用品股又再次回調到吸引的水平, 我會密切留意. 股票市場就是這樣, 股價很少時間是處於均衡價值, 反而更多時間是從偏高到偏低, 偏低又再回到偏高, 由一個極端走到另外一個極端. 因此投資者需要be patient, 等待不合理性出現.

而其他內需股方面, 我還投資過在聯塑及瑞年等股票上, 同時間也錯失了雷士照明. 對於LED行業, 我是看好的, 因為這是循著環保節能的方向, 但是投資在這個板塊上並不能長線, 因為在技術不斷提升下, LED的價格將會迅速回落; 同時間, 我現在還未找到一間讓我完全放心的公司. 雷士的LED業務很少, 但是我認為公司並不是沒有能力發展LED, 他們只是認為LED價格暫時也未能完全取代節能燈具, 我對此股依然長線看好, 他們絕對有繼續做大做強的能力.

至於瑞年, 我由投資開首已經認為此股並不能長線持有, 因為這類型公司只是依靠品牌效應及熱潮, 公司稍有不慎或外來存在新的競爭對手, 品牌便可能出現問題.

聯塑的買入主要是因為家中父母於內地置業裝修的關係, 向我提及過聯塑產品在內地的風行. 此股現在受惠市場估值的提升, 因為它在眾多方面也受惠國策, 值得繼續持有. 從聯塑的投資經驗中, 我再次看到資訊的重要性, 很多投資機會也在我們身邊出現, 關鍵是我們是否有細心留意及分析, 譬如家人跟我提及過聯塑後, 我會主動查找這家公司的資料, 並發現原來於4月已經在香港上市.

另外, 我也發現到原來投資半新股也有巧妙, 就是應該留意一些在市況淡靜時上市的半新股, 因為他們一般定價較低, 而且quality方面應該不錯, 因為如果本身quality不好, 投行也不會鼓勵他們在市況淡靜時上市. 反而, 市況暢旺時上市的新股, 投資者便要留意, 他們的quality大都良莠不齊.

至於金融股方面, 表現確實一般, 甚至可以用差來形容. 不過, 長線投資應該用長線的心態去處理, 我不知道他們的來年表現會如何, 我只知道持有金融股是分享經濟發展的妥善方法, 我依然認為他們在未來最少能夠保持1.5倍GDP增長.

同時間, 我會繼續研究更多股票, 以發現更多投資機會. 投資成功與否有幾個重要因素, 分別是資訊, 知識, 經驗及心理. 在未來我將繼續虛心學習, 增強選股及操作的能力.

Last but not least, Merry Xmas to all friends!!!

樓價短期內難下跌

早前財爺曾俊華宣佈為防止樓市泡沫風險，將徵收三級制的額外印花稅，以打擊樓市炒風。頓時間, 樓市的成交大跌, 而且不少炒家盤更大減5-10%以務求去貨. 這次政府出招的目的是希望打壓炒家, 以回應升勢過急的樓價. 面對這次樓市的升浪, 不少市民均表示是炒風熾熱所造成, 惟我覺得這只是說對了部分.

雖然炒家無疑是對樓市構成煽風點火的作用, 加快樓價的上升速度及幅度, 但是樓市整體上還是透過用家或長線投資者去支持. 現在的利率偏低, 加上H Plan的流行, 置業人士現在供樓的利息支出只是1厘左右. 我們在此先不討論利率長遠會上升的問題, 很多家庭在現在的低息環境下, 也變得很容易負擔供樓支出, 供樓支出可能只佔家庭收入30-40%左右, 當然這種低息情況是扭曲了置業人士的真正負擔能力, 但卻無疑是支持了樓價上升. 另外, 在通漲升溫及美元匯價積弱時, 不少用家或投資者均會覺得香港物業起碼能夠做到保值, 甚至有機會升值, 而且租金回報也不錯, 不少人會寧願選擇置業, 也不願意把錢存放在銀行裡.

此外, 樓價升跌也跟心理預期有極大關係. 接近整個市場也認為美國加息步伐會相當緩慢, 而大家也深知本港樓市的供應量將最快於2013-2014年才回到一個較為合理的水平, 試問在如此預期下, 樓價怎會下跌呢? 因此, 我不知道樓價還會不會大升, 但是我可以肯定說短期內要下跌並不容易, 除非以上支持樓市的因素突然逆轉. 政府這次出招只能壓制樓價不能再大升及減少成交, 在樓價淡靜一段時間後, 用家或長線投資者見到原來樓價都不會因政府招式而下跌時, 他們又會重新入市.

最後, 樓價甚麼時候會跌? 我不知道! 但甚麼情況會導致突然下跌? 我暫時想到的有: 1)美國突然迅速加息 2) 美元轉強 3) 金融危機再次爆發.

適時抽離 避價值陷阱

估值是一門藝術，也是一門學問。對於不同的股票，不同的投資者應有不同的估值。在某程度上，估值應該是主觀的，而絕對不是客觀的。

作為一位在市場上靈活操作的人，我們除了要為某家公司訂下一個主觀的估值外，也需要了解市場對於公司的估值（客觀的估值）。雖然在大部分情況下，我們也應該堅持自己的主觀估值，因為進行投資從來不等於去找志同道合的朋友，在更多的時候我們要敢於跟市場對着幹，在別人還沒有認識到某家公司的價值時，我們已經先行買入，並等候機會套利，但價值投資者，很容易對自己的估值太有自信，以為整個市場都是錯的，惟有自己才是對的，這樣的想法很容易讓你掉進value trap（價值陷阱），讓你持有以為充滿價值，實際上是本身存在內在問題的公司。投資者一旦掉進value trap，資金便會被牢牢套緊，很可能要等待牛市三期的來臨才能刺激股價上揚，好讓你離場。不過，請緊記「牛三」時候接近任何股票也會上升，因此並不是你所選擇的股票真的是價值股，而只是你幸運地等到「牛三」而已。

留意市場互動因素

投資從來都不是個人參與，你買的股票的股價變動是牽涉各種不同的因素，包括股票的基本因素，經濟大氣候、股民的氣氛情緒等，這些因素是互動的，也有機會反過來影響基本因素。每當遇上價值股票，我先反覆問自己這家公司的背景資料，還有為何眾多投資者都沒有發現，而且最重要是參考同行業其他上市公司的表現，因為如果同行業的公司股價也有反應，我所挑選的公司也應該適當地反應，倘若你發現股價卻沒有任何明顯變動，這樣很可能已經反映了公司是出現了一些問題，而我們並未能發現。

在過去經驗中，市場錯的機會是低過個人，大體上也為我帶來改善投資方法的想法，我現傾向選擇一些有catalyst（催化劑）的股票，不單從價值角度去想，買入時也盡量抽離，從第三者及市場角度去想，若你可以為這家公司想到愈多的catalyst，這家公司的真實價值被反映的機會便愈高。

為牛三作好準備

港股在上月升至接近２５０００點水平後，輾轉回落至２２８００點附近．有部分人士認為這次調整是牛二末段調整，在調整過後將直接步入牛三．當然，亦有人認為港股還未正式脫離牛二，因為牛二的特色是上落市，於是未敢全面看好．

對於現在的市況是處於牛二中間，還是已經完成了牛二末段調整，我並未有確實答案．我認為投資者需要著重的是全球股市，以至是港股的大趨勢，截至現時為止，我看到的趨勢還是向上發展，因此投資者在股市進行調整時應該把握機會買入優秀股票，靜待牛三的來臨．在牛市的第一及第二期，個人選股的能力絕對會影響到投資回報，但是當到了牛市三期時，選股能力相對變得不太重要，因為屆時所有股票均會上升，投資的價值已經不斷減少，投機的價值卻不斷增加，投資者需要的不是眼光，而是膽量（或者應該稱作不理性）．

曾經有投資前輩說過，他在牛三的時候選擇投機甚麼股票的方法非常簡單，就是每天早上開市第一時間留意２０大升幅股票是甚麼，然後在查看圖表，當發現股票是第一天開始炒，而且成交量配合，並會選擇跟入，持貨兩天左右便選擇獲利．當然，這種方法只適合於牛三，而且也存在一定風險，前輩也忠告千萬要控制注碼，千萬不要變成貪勝不知輸．

另外，他也提及運用此方法時，還有一個影響回報的關鍵因素，就是股票佣金．因為以上炒股方法需要不斷炒出炒入，如果佣金平的話，就可以加大投資回報．

按照現在的市況去觀看，步入牛三應該也只是時間問題，或許我都應該去各大銀行或者證劵行查詢一下，開定一個佣金至平的戶口啦，而最近我聽過做緊優惠的好像是華富，轉戶還有優惠呢．如果各位朋友有最ｊｅｔｓｏ的資訊，記得告訴我呢．