恒 指 最 近 變 身 大 力 水 手 ， 一 口 氣 衝 破 多 個 關 口 ， 令 股 民 目 瞪 口 呆 。 大 市 交 投 熾 熱 ， 但 散 戶 抽 新 股 的 熱 情 更 厲 害 ， 新 鮮 熱 辣 招 股 的 恒 鼎 和 遠 洋 ， 各 自 錄 得 數 百 倍 超 額 認 購 。 而 未 來 兩 星 期 ， 仍 有 七 隻 新 股 陸 續 登 場 。
股 民 迷 信 抽 新 股 必 賺 ， 視 為 搵 快 錢 捷 徑 ， 但 其 實 不 少 公 司 施 展 了 易 容 術 來 「 變 靚 D 」 。 上 市 過 後 便 原 形 畢 露 ， 過 去 一 年 多 的 新 上 市 公 司 ， 有 四 成 一 在 首 天 升 幅 不 夠 一 成 ， 甚 至 跌 破 招 股 價 ； 部 分 公 司 上 市 後 ， 盈 利 隨 即 大 倒 退 。 散 戶 走 避 不 及 的 話 ， 分 分 鐘 被 迫 坐 艇 。
內 地 運 動 服 裝 公 司 中 國 動 向 ， 請 了 模 特 兒 來 一 併 召 開 記 者 會 ， 董 事 長 陳 義 紅 （ 中 ） 拍 心 口 保 證 公 司 前 途 無 限 好 。 惟 其 專 營 的 意 大 利 品 牌 Kappa ， 在 內 地 的 市 場 佔 有 率 少 於 百 分 之 三 ， 而 且 市 場 競 爭 激 烈 ， 投 資 者 要 注 意 風 險 。
近 日 在 銀 行 或 證 券 行 內 ， 都 見 人 流 絡 繹 不 絕 ， 個 個 面 露 心 急 之 情 。 這 些 人 並 非 來 開 戶 ， 而 是 搶 表 入 飛 抽 新 股 。
全 職 主 婦 李 太 是 新 股 迷 ， 繼 早 前 真 金 白 銀 認 購 恒 鼎 後 ， 本 週 一 再 以 十 六 萬 元 ， 不 理 好 醜 認 購 了 大 成 食 品 、 SOHO 中 國 及 奧 園 地 產 各 十 手 。 李 太 聽 見 記 者 提 起 本 週 二 招 股 的 中 國 動 向 ， 雖 然 未 知 該 公 司 業 務 幹 什 麼 ， 便 已 顯 得 相 當 好 奇 ， 「 而 家 逢 係 有 個 『 動 』 字 的 股 票 都 大 升 喎 ， 等 我 研 究 下 先 ！ 」
大 市 火 旺 ， 恒 指 兩 星 期 暴 漲 二 千 點 ， 間 接 令 高 位 套 現 的 資 金 轉 投 新 股 。 散 戶 鄧 小 姐 直 言 ： 「 個 市 升 到 咁 癲 ， 個 個 都 唔 敢 入 市 啦 ， 不 如 留 番 閒 錢 ， 抽 下 新 股 好 過 。 」 證 券 行 的 經 紀 亦 做 到 無 停 手 ， 「 淨 係 計 恒 鼎 ， 我 都 幫 客 填
七 、 八 十 份 表 ， 完 全 無 得 抖 。 」
新 股 未 必 賺 硬
備 受 散 戶 愛 戴 的 恒 鼎 ， 上 週 首 日 掛 牌 ， 股 價 急 升 七 成 七 ， 每 手 賬 面 賺 逾 五 千 元 。 但 散 戶 要 認 購 三 萬 股 （ 三 十 手 ） ， 才 能 穩 獲 分 配 一 手 ， 中 籤 率 只 有 百 分 之 八 ， 「 有 個 客 借 四 十 萬 孖 展 才 抽 到 兩 手 ， 計 埋 利 息 同 其 他 使 費 ， 每 股 成 本 要 九 蚊 ， 結 果 只 係 賺 少 少 ， 佢 話 下 次 未 必 抽 。 」 該 經 紀 續 說 。
在 證 券 界 打 滾 多 年 的 僑 豐 金 融 集 團 行 政 總 裁 許 照 中 ， 坦 言 反 對 投 資 者 亂 借 孖 展 抽 新 股 ， 「 而 家 好 多 新 股 活 動 ， 國 際 配 售 佔 九 成 ， 散 戶 只 分 得 一 成 ， 認 購 人 數 多 時 ， 抽 到 的 機 會 好 細 ， 而 且 還 要 面 對 股 價 下 跌 的 風 險 。 」
即 使 獲 派 新 股 ， 亦 禍 福 難 料 。 本 刊 發 現 ， 由 去 年 下 半 年 起 在 主 板 上 市 的 新 股 ， 有 四 成 一 首 日 升 幅 不 足 一 成 ， 賺 來 連 手 續 費 亦 不 夠 俾 ， 部 分 新 股 更 破 底 收 場 。
例 如 八 月 上 市 的 方 興 地 產 ， 上 市 當 日 遇 著 百 年 難 得 一 見 的 V 型 震 盪 ， 股 價 甫 上 市 便 跌 破 招 股 價 ， 以 為 「 有 幸 」 抽 中 一 手 的 李 小 姐 ， 卻 因 大 市 氣 氛 逆 轉 ， 急 於 將 股 票 甩 手 ， 結 果 連 同 手 續 費 ， 埋 單 輸 了 接 近 七 百 元 。
抽 中 新 股 要 蝕 錢 ， 散 戶 固 然 不 願 離 場 ； 但 獲 利 的 一 群 ， 又 未 必 心 滿 意 足 ， 有 華 資 經 紀 說 ： 「 抽 中 恒 鼎 的 客 ， 有 一 半 人 首 天 唔 肯 沽 ， 仲 話 業 績 公 布 後 ， 會 再 炒 上 。 」 結 果 上 市 翌 日 ， 恒 鼎 股 價 由 高 位 徐 徐 下 滑 。
搏 炒 新 股 業 績 的 如 意 算 盤 亦 未 必 打 得 響 。 從 ○ 六 年 下 半 年 起 ， 至 今 共 有 八 十 五 隻 新 股 在 主 板 上 市 ， 有 八 十 一 間 已 公 布 業 績 ， 當 中 竟 然 有 十 九 間 上 市 後 一 年 內 便 盈 利 大 倒 退 ， 甚 至 轉 盈 為 虧 。 換 句 話 說 ， 四 隻 新 股 便 有 一 隻 衰 。
李 兆 基 亦 走 漏 眼
即 使 是 新 股 高 手 的 李 兆 基 也 走 漏 眼 ， 他 旗 下 的 兆 基 財 經 ， 以 可 換 股 債 券 形 式 入 股 了 興 達 國 際 ， 惟 興 達 上 市 不 出 一 年 便 盈 利 倒 退 ， 股 價 現 仍 潛 水 ， 更 有 分 析 員 暗 寸 四 叔 效 應 並 非 萬 試 萬 靈 。
新 股 上 市 後 極 速 原 形 畢 露 ， 難 免 令 人 懷 疑 負 責 把 關 的 保 薦 人 及 會 計 師 的 質 素 。 細 看 這 批 「 走 樣 」 公 司 的 保 薦 人 名 單 ， 金 榜 融 資 可 算 名 列 前 茅 。 ○ 六 年 下 半 年 至 今 ， 金 榜 僅 保 薦 了 三 間 公 司 ， 其 中 永 保 時 及 阜 豐 不 約 而 同 首 年 業 績 已 走 樣 。 翻 查 往 績 ， 金 榜 於 ○ 五 年 保 薦 的 佳 邦 環 球 ， 掛 牌 三 個 月 已 發 盈 警 ， 更 因 延 遲 公 布 業 績 轉 差 ， 被 港 交 所 公 開 譴 責 。 而 金 榜 最 近 「 力 作 」 ， 則 是 上 星 期 掛 牌 的 大 成 糖 業 。
新 股 前 景 難 料 ， 時 富 資 料 研 究 部 董 事 羅 尚 沛 認 為 ： 「 依 家 抽 新 股 ， 最 好 即 日 沽 出 ， 你 見 最 近 新 股 的 業 績 都 麻 麻 。 就 算 唔 倒 退 ， 低 過 市 場 預 期 ， 股 價 亦 會 插 水 。 」 去 年 九 月 上 市 的 永 嘉 集 團 ， ○ 六 年 盈 利 微 升 百 分 之 八 ， 遠 低 於 保 薦 人 星 展 的 盈 利 預 測 ， 旋 即 遭 基 金 洗 倉 ， 現 價 較 高 位 下 跌 四 成 六 。
身 兼 港 交 所 上 市 委 員 會 委 員 的 許 照 中 ， 提 醒 投 資 者 要 留 意 保 薦 人 的 往 績 ： 「 保 薦 人 在 公 司 上 市 後 ， 基 本 上 已 完 成 責 任 ， 好 難 保 證 間 公 司 賺 錢 。 但 如 果 保 薦 人 明 知 間 公 司 業 績 唔 好 ， 夾 硬 推 佢 上 市 ， 就 係 操 守 或 道 義 上 有 問 題 。 」
有 業 內 人 士 亦 表 示 ： 「 舊 年 開 始 市 旺 ， 咁 保 薦 人 以 往 手 頭 上 有 咩 項 目 ， 就 算 係 質 素 麻 麻 地 ， 都 即 刻 拎 番 出 來 谷 上 市 ， 因 為 由 籌 備 到 上 市 ， 要 等 成 一 年 半 ， 所 以 有 混 水 摸 魚 絕 唔 出 奇 。 」
3 大 警 號
1. 大 股 東 賣 舊 股
新 股 質 素 良 莠 不 齊 ， 股 民 要 自 保 ， 惟 有 從 招 股 書 找 尋 蛛 絲 馬 跡 。 許 照 中 教 路 ， 首 先 要 留 意 公 司 集 資 用 途 ， 「 好 多 公 司 上 市 ， 純 粹 係 俾 大 股 東 賣 舊 股 套 現 ， 又 或 者 將 大 部 分 錢 用 來 還 債 。 」
金 豐 21 行 政 總 裁 兼 香 港 會 計 師 公 會 理 事 龔 耀 輝 亦 指 ： 「 從 賣 舊 股 的 比 例 ， 可 以 睇 到 間 公 司 究 竟 有 冇 新 資 金 發 展 。 」 一 般 來 說 ， 若 公 司 前 景 秀 麗 ， 大 股 東 會 惜 股 如 金 ， 反 之 若 看 淡 的 話 ， 急 急 套 現 離 場 亦 不 足 為 奇 。
2. 上 市 前 派 高 息
據 一 名 熟 悉 上 市 程 序 人 士 表 示 ， 上 市 前 派 高 息 給 大 股 東 絕 非 好 事 ， 有 掏 空 公 司 資 金 之 嫌 。 例 如 去 年 上 市 的 金 寶 通 ， 集 資 約 五 億 元 ， 但 在 上 市 前 ， 卻 派 巨 額 股 息 予 股 東 。 ○ 四 年 金 寶 通 純 利 只 有 九 千 三 百 萬 元 ， 股 息 卻 派 了 一 億 一 千 五 百 萬 。 其 招 股 文 件 還 披 露 ， 上 市 後 會 向 原 有 股 東 再 派 發 三 千 五 百 萬 元 特 別 股 息 ， 但 新 股 東 完 全 無 著 數 。
3. 盈 利 突 增 要 留 意
不 少 新 股 為 谷 靚 盤 數 上 市 ， 更 會 塗 脂 抹 粉 ， 散 戶 應 留 意 臨 近 上 市 時 ， 公 司 盈 利 是 否 突 然 暴 增 。 經 典 例 子 是 味 精 生 產 商 阜 豐 ， 上 市 前 兩 年 ， 盈 利 分 別 勁 升 九 成 九 及 兩 倍 ， 但 在 上 市 短 短 五 個 月 後 ， 竟 發 出 盈 利 警 告 ， 理 由 是 主 要 原 材 料 玉 米 價 格 上 升 ， 中 期 業 績 倒 退 七 成 ， 令 市 場 嘩 然 。
諷 刺 的 是 阜 豐 招 股 時 十 分 威 風 ， 超 額 認 購 六 百 倍 。 有 資 深 會 計 師 指 出 ： 「 工 業 股 盈 利 急 升 ， 有 機 會 代 表 做 好 晒 訂 單 ， 新 收 入 減 少 ； 地 產 股 就 有 可 能 係 將 起 好 晒
樓 賣 晒 ， 第 日 無 以 為 繼 ， 所 以 要 留 意 土 地 儲 備 數 量 。 」
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