2008年10月4日星期六

林森池的跌市投資法

上月本港連番跌市,嚇得散戶人心虛弱,不敢趁低吸納。香港著名金融評論家林森池說,跌市買股很講求心理質素,千萬不要把股份震出來,相反是大膽吸納。

「九一八大跌市那天早上,我以二十四元買入國壽,以六十六點七五元買入中國移動」林森池說,每次都是大跌市入貨,升市不買。「每跌兩元我就買入國壽,二十四元買完後,當天我再訂下另一買盤,限價二十二元。下午約好牙醫鑲牙,連股價也不過問,以平常心執貨,沒料到九一八下午股市戲劇性回升; 可能股市中有春江鴨,能預期中央有救市措施出台,股價急升,我就沒有再追貨。」

大跌市做勇士

林森池在大跌市中絲毫沒有恐懼,心境不只平靜,反是胸口掛上「勇」字。反問及其在大跌市的心理狀態,他說:「美國金融海嘯乃是世紀一遇,香港股市一個早上跌了一千三百點,亦要把它看成是一件世紀盛事,一定要參與。」他聲線加強,續說:「1967年任職教師期間,認識一位退役英軍上校,二次大戰時他曾跟蒙哥馬利將軍,談起登陸諾曼第戰役,津津樂道能夠以參與為榮,一位轟轟烈烈的戰士一定令人肅然起敬,縮頭烏龜只是懦夫行為。」上世紀三十年代九一八及八一七都是歷史上抗日戰爭的重要時刻,他自問生不逢時,枉有一腔熱血未能參加抗日戰爭,卻慶幸在股市中參與2007年的八一七及2008年的九一八大趺市,總算可以考驗自己的EQ。他斬釘截鐵的說,不管輸贏,買了再說,愈買愈多。他的買股策略,與美國股神畢非特一致:「在人人恐懼時貪婪。」

投資「未學行,先學坐」

林森池的愛股國壽於2007年派息0.42元人民幣,2008年中國移動亦將會派2.8港元。「中國電訊業近期重組,投行借機唱淡中國移動,斬ACCUMULATOR餘下的倉,但公司的基本因素沒有改變,8月上客量達到七百一十七萬人次,與上年同期比教,仍大幅增加28%。以六十六點七五元買入,2008年市盈率十一倍,股息4.2%,不怕買來坐啊。」至於中國人壽,也沒有受次按影響業績,保費更加大幅上升,前景秀麗,逄低必買。

林森池認為,買中資股的最大風險是A股爆破,「現在這個炸彈已經爆破了,還怕什麼?中央不只出口術,也在行動上帶頭買股,展示了救市的決心。」他說,A股市場應該已見底,投資者可逄低買入優質中資股。

美國樓市2009年見底

面對美國金融海嘯,美國政府宣佈準備以七千億美元包底買入那些樓按債券。林森池相信,美國的金融海嘯應可獲得控制。「美國這麼大型的金融機構如雷曼兄弟、AIG等都出了事,美國政府被迫購入這些房貸爛脹,高盛及摩根士丹利亦轉型為商業銀行控股公司,相信信心危機可以緩和下來,但預期仍會有一些對沖基金及小型銀行倒閉。」

林森池相信美國政府救市,目的要保住經濟不要陷入嚴重衰退,以換取時間讓金融機構喘定。他預期美國的房地產市道將於2009年見低。不過,美國地產的復甦速度可能緩慢,他相信美國的出口及消費環節反彈會較快。

對於美國動用總計上萬億美元救房地產壞脹,他認為美鈔肯定愈來愈不值錢,而人民幣資產長線升值,故未來兩年最穩妥的投資仍是人民幣資產。「美國與中國的經濟發展已經分道揚鑣(decoupling)。」林森池說,由出口雖然放緩,但人民幣儲蓄率偏高,國家財政有盈餘,仍可以利用內部消費及投資(如通訊、能源、機建)帶動經濟,2009年經濟應可以保持8%增長;至於美國,其財政赤字大,基建又不易為,只有寄望油價未來回落至八十至一百美元一桶,利用弱美元及低息率,以出口及消費帶動,逐步走出經濟困境。」

散戶如何自處?

面對股市飄忽,散戶如何自處?林森池強調揀股是非常重要的,堅信國壽及中國移動這兩隻股票仍然是千里馬。電訊重組及3G 不會損害中國移動的品牌,與毒奶不可同日而語,「最近因毒奶事件,蒙牛品牌一朝喪,用十年八年建立的聲譽毀於一旦。」蒙牛上月因毒奶事件而停牌,9月23號復牌後由二十元大跌至七點九五元,跌幅六成。

至於散戶的愛股匯控,林森池說,該公司持有美國的次按房產,早於2006年已經開始撥備,相信2008年末期業績報告應該是壞消息盡出,投資者如偏愛匯控可以趁低吸納,2009年業績應不會太差。對於散戶另一愛股港交所,林森池認為,該股屬於周期性,港交所成交額並不穩定,買入態度應該以收股息為主。」

林森池對散戶的忠告是,任何時候都不要買衍生工具,也不要用槓桿投資。他相信散戶在這波動市中,可以採用平均成本法例如月供形式作長期投資。

2 則留言:

hkstandard 說...

larry, 想問e 篇文既原文出在那裏???

Larry 洪龍荃 說...

HKSTANDARD:

對不起!其實我並不清楚,因為我只是在論壇上看到的。