2008年6月9日星期一

內房股集資潮再現 投資者宜小心選擇

內地房地產發展商近年備受宏調打擊外,今年更要面對進一步的信貸緊縮,在內地融資困難的情況下,港股市場遂成為內房股重要集資渠道之一,預計今年會有多家內房股到港上市。然而,在前景不明朗下,投資者在認購內房股前,宜多加留意,並要對公司的資產負債比率及集資用途等,有清晰了解。

去年共有9家內房股在港上市,共集資623億元,今年恆大地產及昌盛地產招股上市,因港股市況不穩,最終未能成功上市,因此,將於下周一招股的河南最大房產商河南建業,受到市場特別關注,該公司能否成功上市,將影響未來內房股上市速度。目前希望在今年上市的公司,還有已通過上市聆訊的寶龍地產、因市況欠佳擱置上市的星河灣、已遞交上市申請的方圓地產、卓越地產、龍湖地產和深圳佳兆業房地產;此外,恆盛地產、棕櫚泉控股及中惠集團,亦希望趕及第2季至第3季上市。

預期6月6日掛牌的河南建業,擬發行5億新股,每股發行價介乎2.75至3.8元,集資13.75至19億元,據建業初步招股文件指,07年度盈利為1.71億元人民幣,較06年度增長28.48%,據悉,早於06年及07年,凱德置地分別以約6億元人民幣購入建業29.75%股份,及約5億元人民幣購入6.66%股權,因此,建業早已引入戰略投資者,而富力地產(02777-HK)主席李思廉亦擬斥資數百萬美元,私人認購建業新股。

至於另一新股寶龍地產,亦有消息指,該公司已引入一美國戰略投資者,以逾10億元認購其股份,寶龍地產主要發展項目分布於二、三線城市,大部分均以收租用途為主,目前,寶龍集團土地儲備達到600萬平方米,資產估值在約500億元,集資後,寶龍計畫今年在內地二線城市買入8幅地皮,興建綜合式商場項目,估計需30億至40億元人民幣資金。

即將來港上市的內房股中,以市傳集資額達117億元的卓越地產集資規模最大,卓越的發展項目集中深圳、武漢、重慶和廣州,土儲樓面約800萬平方米;恆盛地產集資亦逾100億元,集團主力發展及物業投資,項目主要位於上海,以豪華住宅為主導;棕櫚泉及星河灣亦計畫集資62.4至78億元,棕櫚泉在北京、深圳、重慶和香港均擁有地產項目,至於廣州發展商的星河灣,主要從事高檔優質物業發展,目前擁有北京星河灣及廣州星河灣,前者05年開始開發,後者則於01年開發。

由於內地因為發展融資及銷售環境存在困難,故整體地產行業在中短期內的前景並不明朗,較早前取消上市的恆大地產,借貸總額便高逾110億元人民幣,全部借款以現金存款、物業、土地使用權作抵押,同時中國證監亦曾表示,內房股新股集資所得,若用於囤積土地、房源,或用於購買開發用地等,均不會獲得批准,由此可以想像內地地產商對上市集資的急需性,加上近期市況較為波動,投資者認購內房股宜小心選擇。

後記:
我認為內房股首選依然是那些負債水平低的公司,在內地的緊束政策下,他們將可以運用資金做拼購或者增加土地儲備,譬如中國海外(688)、SOHO(410)、華潤(1109)及瑞房(272)等。

而當中我有投資的就是瑞房,不過持有此股需要時間,踏入09-10年左右,它才會進入收成期。

2 則留言:

Michael 說...

英雄所見略同,我都睇好瑞房!!!!

Larry 說...

MICHAEL,

哈哈! 不過瑞房真的需要耐心長線持有,才能得到意想不到的回報!