群眾心理

股票市場上，經常流傳著一句格言「投資小戶入市，股市將到頂。小戶永遠是錯的」。

這旬格言在各國市場上都曾證實可靠。它分析了小戶的心理︰ 「這些小戶在股市高峰時就大量購買，股市在低價時，卻悲觀地賣出」。

小戶這種行為，解釋了為何股市高峰時成交量大，股市低位時成交量卻很少。

舉個實例:一九八五年恆生指數是500點，成交量每月約六億元，到一九八七底，恆生指數升至4000點，

連續二個月每月的成交量都是六十億。其後股市跌至恆生指數2000點，成交量縮減至每月十七億元。

小戶這種行為，在全世界股市都是一樣，他們雖然一次又一次受了教訓，仍然會重覆錯誤，一百多年來都是如此。

小戶這種行為，在全世界股市都是一樣，他們雖然一次又一次受了教訓，仍然會重覆錯誤，一百多年來都是如此。

「人賣我買，人買我賣」的投資方法，是洛斯基爾德最先倡導的。他認為投資大眾是常常錯誤的。

一般大眾大量投資的時候，往往是股市到很高水平，接近旺市頂點的時候。

有經驗又理智的投資者，能做這種小戶相反的行為。當大部份的人悲觀，成交量急劇縮少，就是買入股票的時機。

相反，當人人樂觀，成交量狂增，升幅又加快，就應當減少持有股票，續漸將股票變成現金。

群眾有這種行為，原因是:大部份人很少去詳細分析問題，他們只看報章標題，便自以為了解經濟，從不深入研究。

因此，他們的反應是十分直覺。只憑表面現像去分析問題，結果得出錯誤的結論，但這類人最多，所以這類「結論」也最多人相信。

因此，反趨勢理論 (CONTRARY THEORY)及相反的意見 (CONTRARY OPINION)一度流傳及興起。

這種利用群眾心理來買賣股票的方法，同樣不能避免風險的。但此種理論，提醒投資者，不要盲目接受別人的看法，

自已要有獨突見解。因此當人人看好股市，只有你看淡，一旦人人都錯，你的收益便十分大。

轉貼自YAHOO討論區

市況短談

今日股市的走勢不錯，但是成交還未見突出，匯豐的業績成為關鍵因素，如果匯豐的業績好過預期的話，港股將會有一次明顯的反彈，目標26,000點左右；但相反的話，港股將會轉頭下跌，所以投資者都要留意當中風險。

我自己則認為三月股市走勢應該不會太差，我自己選擇購入一些已經發了2007年度業績盈喜的股票，因為如果假設三月份股市走勢不錯的話，他們的表現應該可以更上一層樓。

面對著內地某些股票全面流通的消息(股份解禁)，由於此次解禁的股東數量應該較多，持股比例會分散，我估計這些股東對短期股價走勢不會有一致看法，加上市場不穩的情況，我相信他們可能會選擇賣出，導致股價有短暫壓力。

不過，我認為這只是短暫的影響因素，因為從長期投資的角度分析，股東未必賣出良好的股票，因此只要該股的業績跟前景對板的話，該些股份不會受到太大影響。

過度購買的危機

人的思想有弱點，當投資者研究某種股票的市況，覺得情況良好，有利可圖，他會開始入貨。當獲利潤後，他會再深入研究這種股票，他會越來越覺得這股票有前途，夢想會為他帶來巨利。於是會越買越多，直至忘形地過度購買。最後，市況突然有變，股市大瀉。在他能夠將股票變為現金前，他已受到致命的損失。

以上那種情況，是可以避免的。精明及有經驗的投資者，會預先做到最壞的準備。當然他們已受過最少一次慘痛的教訓，才會有這種精明能力。成功的投資者，就不會再重覆這種教訓。他們已學會怎樣控制自已的狂熱。

對任何股票過度熱愛是危險的，投資者要訓練自己保持冷靜、機警、存有懷疑之心。「戀股票」是門外漢的特徵。

不要過度購買股票的道理，投機者都很明白，但投機者自己要自律，則相當困難。因為他們是投機者，購買股票比較普通人容易。藉著這種優勢，常常會令他們購買越來越多的股票，這種行為往往令他們過度購買至危險程度。當有一個壞消息降臨，在很短的時間內，就可以令他們損失慘重，甚至從此要離開此行業。

成功的投資者，需要有一個冷靜的腦袋、清浙的思維。當他要進入風險巨大的情況，去獲取巨利的時候，他會預先準備最壞的情況出現。當一個人受損失打擊的時候，通常他的思想會受情緒影嚮。所以投資者必須保持高度的、超然的判決能力，不能受環境和情緒影響。

不要買賣太過頻繁

一個隻盯著股票的投資者，必定是一個失敗的投資者。因為就股票本身而言，它僅僅是一堆毫無價值的廢紙。真正有價值的東西是這些股票所代表的公司所有權。因此，成功投資者購買的不是股票，而是股票背後的公司。

這種區別在一些人看來似乎很微妙，或毫無疑義。但作為一個投資者，這個區別必須牢記於心。總的來說，公司股票真正的價值取決於公司的財務表現。對於市場上的股價來回波動，那只是一種噪音。如果你想成為一個頂級投資者，你需要學會不受這些噪音影響，或利用這些噪音。

購買便宜的公司

沒錯，你是可以從震盪的股市中獲利，但必須掌握兩種關鍵技能：
（1） 識破噪音，客觀看待；
（2） 耐心等待噪音結束。

當你同時擁有了這兩個技能，你就掌握了低買高賣的關鍵。投資成功與否，取決於你區分公司和股票之間不同表現的能力。你買入的價格比公司真正的價值越低，你賺的就越多。另一方面，你賣出時價格比公司真正價值越高，你賺得也越多。

這種對公司股價和公司價值的比較是價值型投資策略打敗市場的關鍵，如同沃倫.巴菲特挑選出可口可樂公司一樣。

合理的價格

這兒有個關鍵性的問題：到底為公司的價值支付多少才是一筆好買賣呢？這得看具體公司及它們的盈利能力而定。大體上來說，一個公司產生的現金越多，它的價值就越大。但你要考慮的不僅僅是現金的數量，你還要考慮產生這些現金的時間問題。也就是說，你是想今天就拿到100塊呢？還是希望從現在起的10年內得到1000塊呢？

為了兼顧這兩個問題，價值型投資者們發明了DCF（Discounted Cash Flow，貼現現金流）來計算人們為了獲得未來的現金流現在所願付出的價錢。簡而言之，DCF就是將未來現金流轉換成現值。這實際上沒有聽起來的那麼複雜，只要你願意付出時間和精力。

不為浮躁所動

那麼，既然這個方法如此簡單，為什麼並非每個人都能判定合理的買賣價格，成為成功投資者呢?這是因為，成功的投資者不僅僅要相信資料，還必須克服股市裏的浮躁情緒。

價值型投資者善於把股市的非理性轉化為自己投資的優勢。回想90年代末期，網路風靡一時，而傳統行業股票股卻被認為是垃圾股。如果那時你能排除那些市場上的噪音，買進傳統行業股票，比如：Simon Property Group (NYSE: SPG)、 Macerich (NYSE: MAC)，你就可以在短期內獲得豐厚的收益。

同樣回首2003年3月，當時麥當勞(NYSE: MCD)的價格僅是現在的三分之一。你想過你會在四年不到的時間裏賺到三倍的錢嗎？在一個“低成長”的速食行業，一個所謂有效率的市場上，這簡直不可思議。

放眼未來

當然，過去的已經過去，你不可能用現在的錢購買昨天的價值。這也是為什麼你不需要關心現在價格已經漲起來的股票，而需要關注這只股票背後公司是如何做到這點的。想一想那些曾經表現不好的公司失誤在哪里，公司管理層如何改變這些糟糕的狀況，這樣，我們就可以在將來類似的情況中找到投資機會，獲得收益。下一個麥當勞隨時會出現，就是那些不被大眾喜歡和欣賞，但正在轉型復蘇的公司。

From: Xvalue投资百科

春耕秋收

內地股市今日進一步下跌，雖然日股升勢不錯，但對港股幫助卻不大。

現在內地股市缺乏什麼重大利好消息，昨天公佈的文章已經提及，投資者需留意滬深300指數的走勢，滬深300指數跌穿頸線是反映內地最大的300間上市公司的走勢正式確認向下，A股進一步下跌將會是不爭的事實。

原因是因為內地投資者現在于A股市場投資連番失利，減低了他們的入市意欲；加上本身A股的PE維持在一個很高的水平，有很多人認為50-60倍的PE非常合理，但是他們沒有看到增長會放慢的問題，股市長期處於高PE是沒有可能的，我認為現在的中央政府非常聰明，他們不會過份打壓或者鼓吹股市，中央政府是希望股市自然調整，控制股市上升的幅度或者維持股票的價格，讓盈利增長把PE減低，這樣長遠才會對中國股民健康。

我深信內地股市會繼續尋底，股市永遠都是這樣，升就會多人買，跌就少人買。投資者切記:短期股市繼續波動，不宜高追，侯低買入，並且抱有坐貨的準備，等待秋天的收成吧。

「杜氏理論」 - 牛市和熊市的市場特徵

牛市和熊市的分析

有關牛市和熊市的市場特徵，美國股票分析祖師杜瓊斯早就作出全盤的分析研究，值得每一位投資者一讓再讀，大家可從「杜氏理論」中互相印證與香港熊市異同之處。


牛市第一期
杜瓊斯根據美股多年的經臉，總結出牛市和熊市不同的市場特徵；我們可以根據這些市場特徵，判別市場處於哪一個階段。

牛市（「多頭市場」）是指持續多年的大升市，一般來說牛市共可分作三期。其中牛市第一期初段和熊市第三期末段互相混合在一起，或者我們可以說牛市第一期初段相等於熊市第三期末段。

牛市第一期通常是在市場最悲觀的情形下出現，當時投資者對市場已經完全心灰意冷，他們不計成本拋出所有的股票，準備離開市場。

其實這才是真正的入貨良機！因此，那些有遠見的投資者，雖然看見整體經濟仍然處於不景氣的階段，利淡的經濟消息接踵而來，但已感覺到市場正處於黎明前最黑暗的時刻，情況即將會有改變。於是他們開始有耐性地限價買入，市場的交投漸漸出現改變的徵兆，成交當時雖然還十分低沉，但在回升時已見有微量的增加。經過一段時間的低徊，大部分股票從弱者流向強者手上之後熊市便真正宣告死亡，另一次漫長的升市亦屆開步了。

牛市第一期經過強者有耐心的吸入後，大市開始穩步上升，每一次回落時的低點都較上次為高，於是引來新的投資者入市，形成大市上升成交增加的現象。這時候上市公司利好的消息開始出現，公司業績好轉，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激入市的興趣。


牛市第二期
不過，熊市的教訓記憶猶新，投資者當股價升抵某水平時便裹足不前；但市場的發展仍然是樂觀的，大市基調十分良好。這情形便令到市場形成既非上升，也非下跌的爭持局面。於是股價（或大市）在高水平反覆上落。這段時間可能維持數個月至超過一年不等，主要視乎上次熊市所造成的損害程度深淺而論。
杜氏理論把上述整個過程歸納為第二期，但一般投資者為容易區分市場特徵，把牛市初期的上升劃分為第一期，而爭持徘徊之局則作為第二期。


牛市第三期
經過一段時間的徘徊爭持之後，牛市第三期出現了。這一期市場有很明顯的特徵讓我們辨別到。首先是股市的成交量不斷增加。這反映出愈來愈多投資者進入市場，大市每一次回落調整不是令投資者離市，而是吸引更多的投資者跟進。市場的投資情緒高漲，投資者充滿一片樂觀氣氛，股市的交易成為大眾關注的焦點，報章不斷報導有關股市的情形，而且還是頭號新聞。親戚朋友談話之間總離不開股市這個話題，而且市場消息滿天飛，每一個人都有「可靠的內幕貼士」，互相推薦買入的股票。這就是我們經常說連擦鞋仔都講股票的現象了。

此外，公司的利好傳聞不斷出現，例如盈利倍增、收購、合併等等。上市公司亦不斷乘時大舉集資，或送股、拆細以討好小股東。

在這階段的末期，市場投機氣氛極濃，因此垃圾股、冷門股不斷大幅標升，長期沒派息、財政有問題的公司股票照升如儀，反而愈來愈多業績優良的實力股隻，投資者拒絕買入。

當這情形去到某一個極點時，市場便會出現崩潰了。


熊市第一期
熊市又稱作「空頭市場」，是指持續經年的大跌市。同樣地熊市也是分作三期，而熊市第一期初段亦即是牛市第三期的末段。

熊市第一期出現在市場投資氣氛最高漲的情形下，當時市場絕對樂觀，投資者對後市完全沒有戒心，相信大市將會繼續大幅再升。而且市場也盡是利好消息，公司的業績盈利到達不正常的高峰，不少企業更加在這段期間加速膨脹，收睛合併消息頻傳，總是牛市第三期末段的一切市場特徵完全浮現出來。

正當所有投資者瘋狂沉迷於股市的上升之際，先知先覺的醒目資金已開，始撤離市場；所以，當時市場的交投雖然仍十分熾熱，但已有逐漸下降的傾向。

因此，熊市的第一期可說是「出貨期」，當大市再創向新高，而成交卻沒法同步創出新紀錄之時，大跌便屆隨時出現。


熊市第二期
由於先知先覺的投資者已悄然離市，市場在樂觀之餘，開始隱隱感到有點不妥，這時侯市場出現一些芝麻綠豆的小事情，都會觸發「恐慌性拋售」。
因為市場累積太多的好倉，當想要買進的人退縮不前，而愈來愈多的投資者急於沽售，股價（或大市）跌勢便告轉急。股價的急跌導緻部分持好倉的因未有足夠按金而被迫斬倉，進一步使跌勢惡化。於是股價愈跌愈急，愈急愈跌，形成一發不可收拾之勢。

經過一輪瘋狂性的恐慌性拋售（這段期間市場的成交量仍然十分龐大）之後，投資者覺得跌勢似乎有點過分，目前上市公司以及經濟環境和股市此較，未免是過於悲觀，於是大市出現一次較大幅的回升局面。這一段中期性反彈將可能持續數星期至數個月之久，而回升的幅度一般是整次跌市總跌幅的三分一至二分一之間。

杜氏理論把上述整個過程歸為熊市第二期，不過我們為了清楚識別市場，所以把「恐慌性拋售」劃分為第一期，而中期性反彈則視作第二期。


熊市第三期
經過一段時間的中期性反彈之後，經濟方面和上市公司的前景出現了惡化，不利消息接踵而來，進一步摧毀投資信心。

這時侯，整個市場瀰漫著悲觀的氣氛（但不是恐慌的情緒），公司業績倒退、財政困難、停牌清盤等消息接二連三地出現，整個經濟陷入極度不景氣中。

於是那些缺乏信心的投資者沽出，早幾個月前認為股價抵買的，現在也加入沽售的行列。在熊市第三期中，大市（或股價）隻是持續下跌，但跌勢並沒有加劇，而且下跌的股票大多集中在業續一向長好的藍籌股和實力股身上；那些二、三線低質股份，可能在熊市第一期與第二期時已經跌夠，因此再跌幅度滅少，甚至不再下跌，跌勢全都集中在優質股。這些股票是投資者最後失去信心的。

其實這時期也就是牛市的第一期初段，有遠見的投資者已開始有耐性地作選擇性吸納，市場這時礫正處於黎明前最思唁的時刻，很快地黎明便出現了。

後記:

我個人並不太過關心股市是牛市還是熊市，我只關心投資大勢及手持股票的發展情況。對於中國未來，我是投下信心的一票，或者當中經濟或者股市會出現起伏，但是長遠發展的大方向並沒有改變。因此，請好好選擇股票，進行長線投資，那才是投資王道。

上落市 短炒適合

大市繼續反覆，港股還未站穩，已經轉頭下跌。港股沒有明顯的趨勢，只是跟隨A股或者美股的發展情勢。

內地剛剛公佈了CPI的增幅，通脹真是非常厲害，長遠會不利發展，中央政府嚴陣處理這個問題。內地有不同的公司都傳出集資的消息，中石化集資600億，平保會減低集資至1,200億，不過公司不斷抽水都會對股市有影響。內地A股再次接近頸線，如果下破頸線的話，A股又會繼續調整，對H股都會有影響，雖然現在H股的股價非常合理，但是A股跌，H股沒有辦法不跟跌。最初大家都估奧運年股市表現一定不錯，但是現在就跌到你驚，真是轉身慢D都砸死D貨。

預期美國會再度減息，但是香港可能不會跟隨，所以香港地產股表現都差左。其實，過去半年，香港地產股的升幅都不少，借勢回調是好事，股價會變得合理一些。港交所股價表現都幾差，剛剛跌穿250天線，大行都紛紛話沽，$200幾的港交所確實是炒價，回落都是正常的事。

美國次按問題繼續困擾，美股都非常反覆；港股都會維持上落市，如果投資者不貪心，應該都可以賺少少。

下一個大泡泡?

記得曾經看過一本書「下一個大泡泡」，書中講述全球股市將於2009-2010面對見頂的局面，同時經濟也會發生衰退，這個衰退甚至會長達十數年，與1930年的美國大衰退差不多。

先不說書中的分析是否真實，我認為美國經濟確實讓人擔憂，美國現在不斷減息，目的是要就股市，但是不斷減息就會讓通漲惡化，導致資產泡沫，最終引發爆破問題，影響全球經濟。我深信新興市場國家現在還不能完全抵檔美國的衰退，雖然大部分新興市場國家都擁有健康的國際收支，豐厚外匯儲備及穩定的政治，但是我相信新興市場國家需要更多時間的時間才能支持全球經濟。

港股今年應該在5-6月開始轉好(原因已經多番說過)，但是投資者並不要看得太高，可能反弹都是到27,000-28,000之間，但是之後會否向下? 可能熊市已經慢慢來臨，只是等大家發現...

另一方面，對於全球經濟衰退十多年的估計，我則認為沒有什麼可能，因為現代科技發展迅速，公司的訂單一般都已經靠電腦來接收(資料較準及較快)，公司亦不會預留太多存貨於貨場，公司對經濟衰退的影響較以往低；另外，30年代美國經濟對全球經濟的貢獻遠較現在高，就算現在美國經濟發生問題，導致全球經濟衰退，新興市場國家也能於數年間把全球經濟支持起來。

上落市格局 還沒改變

早幾天，港股的形勢相對較好，很多財經專家紛紛走出來說:「股市現在已經相對穩定，投資者可以趁低買入優質股票。」但是，為何優質股票不在21,000附近時買呢? 還有，現在港股真的穩定嗎?

剛剛的星期天，我曾經提及港股應該會繼續維持上落市格局，股市現在還不算穩定，因為恆指與250天線非常接近，我們還未看到有明顯的上升推動力；另一方面，3-4月間會有不少的恆指窩輪到期，我相信大戶會有很大機會殺窩輪炒友一下，把恆指控制在24,000-25,000點附近，讓大家手持的恆指認購窩輪變廢紙。

如果投資者走短線的話，我認為一定要轉身快及保持耐性，如果股票升少少就好放，不要期望過高；另外，如果股票已經升了，不要高追，保持耐性待低少少或者跌時才買番。

中國銀行(3988)於周一發表其公司的情況，假如中行真是如他所說，已經為大部分次按資產作出撥備或者出售，而盈利還有增長的話，我相信中行很快就會上升，追回升勢。不過，我對現在價格低殘的中行已有興趣了。

八種理財危機、五階段生涯理財規劃

現代人在物質富裕的環境下長大，當成立一個新家庭時，也會以追求更好的生活品質為目標，但是這樣的起步，很難讓新家庭累積財富，也往往帶來金錢的壓力。

從上一代傳統夫妻與現代夫妻不同的理財觀念中，我們整理出八項現代家庭潛藏的財務危機，提供你重新檢視自己的理財觀。

俗話說：「由儉入奢易，由奢入儉難。」這個人人都知道的道理，同樣適用於新成立的家庭理財上。現代人生活物質富裕，經常忘了我們的父母能有現在的好日子，是過去累積二、三十年的結果，在經濟衰退、理財不易的今日，結婚成家前，不妨回頭看看傳統家庭的理財哲學，從傳統家庭與現代家庭的多項歧異可以看出，

現代家庭理財難度其實更高，其中還潛藏了八種理財危機。

‧ 現代家庭的8大財務危機

1. 收入來源雖增加，支出也相對提高
傳統家庭多是男主外、女主內，全家收入多倚賴一家之主，婦女沒有經濟自主權，得伸手向先生拿家用；而現代職業婦女相當普遍，雙薪家庭收入增加，可以支配的家庭收入相對較多。
但是，由於現代人物質慾望高，消費誘惑也大，收入雖較豐厚，花費也比以往高出許多。傳統家庭生活儉樸，賺1萬元，可以存5000元，但現代家庭較不懂儲蓄，常有過度消費情形，往往賺3萬元花3萬5000元，賺得多，花得也多，比上一代夫妻更難理財。

2. 子女數少，養育子女費用卻更高
過去的夫妻並沒有節育觀念，孩子多多益善是多數人的觀念，而現代家庭子女數雖然較少，但由於父母親十分重視孩子的養育，花在學習教育的費用比早期沉重，加上現代師資與土地成本高，也反映在學雜費上，所以養一個孩子的花費，可能過去可以養三個孩子。

3. 借錢容易，讓信用過度膨脹
以前的人總認為借錢是很羞恥的事，而且借錢管道很少也不方便；現代人借錢較容易，信用卡、貸款都十分普遍，造成許多人習慣先消費後付款，甚至借錢消費，利息負擔便成為資產累積的絆腳石。

4. 投資工具多樣化，風險也相對較高
傳統家庭理財方式多半以儲蓄、跟會為主，財富累積速度雖慢，但風險也低，至少不會把本金賠掉。而在金融市場自由化的今天，投資理財工具更多樣化，包括股票、基金、債券、保險等，各種投資工具的報酬率也比存款高，但若未具備專業知識，盲目理財的結果，不僅白忙一場，還可能因此賠掉老本。

5. 第一筆儲蓄就用於購車，不利於累積資產
上一代夫妻很多都是到了中年，經濟基礎穩定後才考慮購車，而現在不少社會新鮮人，卻願意以負債為代價，成為有車階級，因此現在一個家庭有一台車已經不稀奇，有的還不只一台車。然而，高昂的養車費用與折舊，也是造成現代家庭支出偏高的元兇之一。

6. 自組小家庭，一切得自己來
上一代的家庭結構主要是三代同堂，雖然自主性不足，但小夫妻的開銷卻能大幅降低，而現代夫妻結婚後多自組小家庭，於是從購屋、買家具、帶小孩等都得自己來。雖然可享有自由，卻也造成經濟基礎還不穩的小夫妻，多了房租或房貸、保母費等經濟負擔。

7. 房價長期萎縮，資產長期套牢
民國六、七十年代，台灣正是經濟起飛階段，房價長期呈上漲走勢，上一代夫妻置產，普遍都能因此獲利。然而，近年來房價呈現長期下滑走勢，購屋賠錢的大有人在，還要揹負沉重的房貸負擔，不僅無法等舊屋增值換新屋，甚至因手上資金套牢無法靈活運用，還影響退休金的準備。

8. 得靠自己存退休金
上一代夫妻孩子生得多，老來還可寄望靠子女撫養。但是現代人子女生得少，據統計，以後1.5個年輕人要養2個老人，還要養育下一代，負擔相當重。因此，必須積極準備自己的退休金，免得老年生活產生困境。

‧ 五階段生涯理財規畫

從單身時期，到結婚成家，以至於退休後的養老期，大致可將人生分成五個階段。由於每個階段的生涯目標不同，理財主張與行動也不相同，但只要能夠掌握正確的方向，你也可以做個富爸爸、富媽媽。

【階段1.】單身貴族期
單身貴族期是經濟壓力與責任都最輕的階段，所以是傾全力累積資產的最好時期。由於可承受的風險較高，投資理財不妨積極些，為將來打下基礎。
◎理財主張：養成儲蓄習慣，積極投資。
◎致富行動：
1. 每筆收入至少要存下三分之一以上，逐漸累積財富。
2. 用儲蓄存下來的資金，積極投資報酬率較高的投資工具，可將累積第一筆100萬元訂為目標。
3. 不吝惜投資自己，因為個人的競爭力才是長期的生財基礎，投資報酬率遠超過任何投資工具。

【階段2】結婚成家期
結婚成家是正式面對家庭財務壓力的開始，而接下來生子、購屋等階段，也會讓資金需求增加。
因此，在成家初期必須先設法讓家庭收支健全，控制開銷，迅速累積資產。
◎理財主張：兩份收入，支出減半，以迅速累積資產。
◎致富行動：
1. 不要讓婚禮花費成為未來的財務黑洞。
2. 結婚後的開銷應該要比婚前低，嚴格控制家庭支出比例為收入的一半，才能累積財富。
3. 先存錢、投資，開始用投資收益置產。

【階段3】置產育兒期
此一時期的家庭責任、財務壓力逐漸加重，更甚於結婚成家期，生活開銷會因孩子的教養及醫療費用、房屋貸款等而大幅增加，此時應降低風險、注重保障。
◎理財主張：不要急著購屋，子女教育金要及早準備。
◎致富行動：
1. 優先考慮與父母同住或租房子，等存到五成以上的自備款，再準備購屋。
2. 從孩子出生前兩年就開始準備孩子教育金。
3. 宜從保障高、保費便宜的定期壽險與醫療險，開始購買保險。

【階段4】退休規畫期
步入中年，子女慢慢長大，資產已累積至一定程度，不少人就會萌生退休念頭。以國人平均壽命來看，通常退休後還有20年生涯，因此退休金要善加規畫，才能保障退休後的生活品質。
◎理財主張：用投資收益置產，提早退休。
◎致富行動：
1. 此一時期已開始出現投資收益，可以考慮開始置產。
2. 愈早開始存退休金，退休生活愈無虞。
3. 保險規畫應加重終身壽險、健康險比例。

【階段5】養老享受期
大部分的人會選擇在55歲至65歲之間退休，此時的理財重點在保障財富不縮水，以及做好未來的遺產稅規畫。
◎理財主張：投資理財選擇風險最低，不會損失本金的投資工具。
◎致富行動：
1. 可選擇定存等最能夠保障本金，風險低的理財工具。
2. 資產較多的人，應進行遺產稅節稅規畫，不妨考慮用壽險來節稅。
3. 老年醫療需求增加，退休前應檢視醫療保障是否足夠。

不用留意太多股票

爸爸及叔叔曾經都教過我:「做人一定要目標清晰，對於自己的未來要好好掌握。有些人興趣很多，對於世界上的每件事情都想認識，都想落手去碰碰，正正是因為他們這種人生態度，很容易導致他們一事無成，因為他們缺少了一份專注。投資跟做人一樣，好股票不是太多，你只需要用心留意市場上最好的三十間公司，就已經非常足夠；但是，當你留意太多股票的時候，投資的不確定性就會增加，風險也隨之而增加，最終會得不償失。」

我認為最好的投資選擇一般已經落在最好的股票身上，所以我們並不需要留意太多公司，只需要留意市場上最好的三十間公司左右。我習慣在每年首先選出一些值得投資的行業，然後選擇公司，最後再根據市場上的實際情況作出買賣行動。這樣的話，我的時間不必要花費在盲目去查很多不同股票的價格，而是好好留意預先選定的好公司的發展情況，從而減低盲目(或者短時間決定)投資的風險。

具備四項技能，五十歲前有錢有閒不難

究竟全球富豪的比例有多少？答案是極少數。

從三十五歲到四十七歲，不過十二年的時間，麥可．勒巴夫是如何達成有錢有閒的生活目標？他在著作中指出，要達到有錢有閒，盡情享受人生，必須嫻熟下列四項技能：

技能1：賺夠多的錢，才有閒錢投資。
技能2：懂得省錢之道，而不是把賺得的每分錢都花掉，更不是借更多的錢來花。
技能3：精通投資之道，不論市場的榮枯循環，都能讓投資持續升值。
技能4：懂得如何享受金錢。

這四項技能可說是邁向有錢有閒人生境界的最佳通道，他並提出運用這些技能的成功關鍵，在於存大錢得從省小錢做起，而投資要用閒錢，不要影響到基本生活，且無論是誰，都要多花時間研究投資，才有可能不畏市場多空，讓錢賺錢，減輕人賺錢的壓力，而即使是消費，懂得發揮錢財的最大效果，不盲目揮霍，才算是真正的有錢人。

想有錢有閒生活，需及早規劃

前安泰人壽副總經理陳揚明，也是從開始工作時，就立志要在四十七歲退休，享受人生，因此他有計劃的儲蓄投資，雖然退休時，正值兩個小孩教育費用支出的最高峰，但因之前工作與投資所累積的資金頗為充裕，約有五千萬元，使他能夠從容的過退休生活。

陳揚明退休後的生活完全符合自己的期望，他將累積的資金持續投資獲利生息，全家搬到花蓮的海邊居住，每天規律地運動、休閒、進修，練毛筆字、打高爾夫球、游泳、閱讀、調酒、當義工，每年還與家人出國旅遊一、兩次，可說是有錢有閒的最佳代表。

釐清價值觀，才能真正享受有閒生活

不過，每個人的價值觀不同，別人的生活方式不見得適合自己，《富貴成雙》作者大衛．巴哈就指出，想要有錢又感到幸福，需先釐清幾個問題：

第一、你想當什麼人？
第二、你想做什麼事？
第三、你想擁有什麼？
先弄清楚自己的人生價值觀與生活目標，才會知道何時是財務獨立的開始？也才會滿足於所謂的有閒日子。

人賺錢、錢賺錢，二○年就可有閒錢

當然，無論嚮往哪一種生活，先決條件還是要有錢，而且要從一踏入社會就做好投資理財計畫，並且持續有恆的徹底執行，才有可能在年老前就享受金錢。

就以ＭＳＣＩ全球股市指數為例，雖然近二○年來的表現起起落落，表現最佳時，一年有四二％的漲幅，最差時一年跌幅達兩成，但是平均下來，每年也有一二．七九％的漲幅，就算傻傻的每月以一萬元投資全球股票基金，不管進出時機，二○年下來也有一千多萬元。

精明一點的話，則要精算報酬率，隨時注意市場的風吹草動，適時進出市場。依前例以每年兩成投資報酬率計算，二○年就有三一六一萬元。若是想要擁有一億元，每個月的投資金額就提高到兩萬元，只要年報酬率超過兩成，二○年下來就會成為億萬富翁。假設你從二十二歲開始就業、投資，工作收入穩定，投資操作穩健，期間不亂揮霍，也僅以閒錢投資不影響生活，而且不貪心，如此最早從四十二歲起，就可以有錢有閒的生活了。

閒錢、閒情、健康缺一不可

但有閒錢還不夠，還要擁有閒情，才能真正享受有閒的樂趣。培養多種嗜好或運動習慣，是養成閒情的具體方法，像是打球、爬山、旅遊、琴棋書畫，只要找到自己有興趣的活動就好，否則即使有錢，卻因工作忙碌，連花錢的時間也沒有，或是不知怎麼安排閒暇生活，每天只能枯坐沙發、瞪著電視，久而久之，不僅生活乏味，還會有損健康。

的確，健康的身體是享受有錢有閒生活的根本，否則很可能變成「有錢看醫生，有閒等醫生」。在二○到四○歲打拼累積資產時，除了注意飲食營養均衡，作息、體重儘量保持正常外，每個星期抽個三天做運動，每天只要一○到二○分鐘，就算是靜坐、打禪，只要持之以恆，一樣能保持身體健康，而且最好養成每年做健康檢查的習慣，以了解自己身體狀況。

而四○歲以後，通常身體老化速度加快，有時會出現一些小毛病，此時必須更注意身體狀況，更積極保健、養生。

觀念正確，不必發財也能幸福

其實，只要價值觀與生活態度正確，即使未能因致富而退休，日子一樣可以過得有錢有閒。

五年三班，曾任花旗銀行金融同業處副總裁的黃毅，可說是工作用力、玩樂用心的典型。進入花旗銀行工作十幾年，黃毅從不深夜加班，每天晚上七、八點就下班回家吃飯，一個禮拜應酬不超過兩天，回家不談公事、不掛念公事，假日更是完整的家庭日。

他認為工作只能佔生活的三分之一，每年安排家庭旅遊，每季或每月欣賞音樂會，每週固定逛書店、唱片行，每天與妻子一起散步、吃早餐、喝咖啡，每年還要做一件自認不一樣的事，例如，學習高空彈跳，如此家庭和樂、生活幸福，事業也發展順遂，即使不是大富也是有錢有閒，絲毫不會顧此失彼。

所以，生活是可改變的，重點在於心態與執行，而幸福與否端視自己怎麼看待，其實每個人都無法跟別人做比較， 因此，在追求有錢有閒的目標時，應該專注在自己的腳步上，調整好節奏，持續前進，中途不要亂了腳步，就能拿到屬於自己人生的冠軍獎盃。

港股維持上落市格局

鼠年新開始，港股在第一日低開後，之後連升四日，恆指全個星期升679點，國指升776點，國指又跑贏恆指，不過大家都要留意成交，現在港股成交每天都在1,000億元樓下。

之前一直話內房股要留意，今個星期有好消息，因為物業稅最快兩年後開徵，政府需要研究及討論，所以需要一段時間去準備。我相信內房股應該都不能跌得去邊，中國經濟發展良好，房屋需求一定不輕，長線繼續看好。

國指跑贏恆指，主要是受基建、航運、資源及金融股帶動，電訊股表現也不錯，推動了升勢。今年基建、建材股表現一定不錯，未來他們必定都是逐步增長，不過今年上半年他們的業績一定更好。

美國股市受惠股神巴菲特的消息影響，有了不錯的反弹，但是切記不要誤會巴菲特這次是救市行動，他這樣做只是商業決定而已。另一方面，聯儲局暗示會再減息，反映問題還存在，經濟表現依然需要留意。不過，美國股市站穩，玻羅的海指數繼續上升，航運股表現都不錯，不過大家炒還炒，都要懂得走位，不然指數隨時回落。

股市還未站穩，大家不要期望過高，上落市格局維持。

如果你3分鐘內答不出，說明你不適合做生意

有一日，有個年輕人去童鞋店里買了對波鞋。 這對鞋子成本是15元，標價是21元。 結果是這個年輕人掏出50元要買這鞋子。 鞋店當時沒有散錢，後來用那年輕人付的50元向街坊換了50元的散錢，找給年輕人29元。 但是街坊後來發現那50元是假鈔，鞋店無奈之下，還了街坊50元。

請問鞋店在這次交易中到底損失了多少錢 ?

謝謝各位網友的支持~

答案是:

這宗是不合法交易亦是騙案，所以利潤部份不用計算。
＄２１是叫價，而沒有成交價只可以成本價計算，這宗不算成交。

損失部份就是＄１５＋＄２９＝＄４４

可視為被人偷去＄１５的貨物
及被騙去＄２９現金

至於第一次的＄５０不是自己付出的，而是街坊付出的，所以不用入帳。

0+50-15-29-50=44

你的人生掌握在你手中

我一直相信，世界上能取得巨大成就的人，往往都不是靠幸運的眷顧而得到成功，反而是在困難之中永不放棄、努力向上。怨人生沒有機會是弱者的推託之詞，如果你想成功，必定要指揮命運，掌握自己的人生。

我認為與其等運氣到來，不如好好找尋機會，運用自己的才能，從而取得成功。很多時候，許多人一生庸庸碌碌，是因為他們認為人生自有天注定，沒想到人生其實可以創造。人生存在世上，那是天定的；你需要好好把握機遇，朝著目摽進發及努力向前，這才是人生。

「股神」巴菲特出手 美國股市復活?

「股神」畢菲特擬透過巴郡為8000億美元市政府債券提供再保險，改善市場投資氣氛，市場上不同的分析都指股神此舉能幫助近日被受困擾的債保商，並對市場注下力量。

股票相對於衍生工具已經是比較穩定，而債券本身是更加安全的金融工具，這次巴菲特並不是直接買入債券，只是作出債券保險的次級擔保。但是，他在債券之中只選擇最安全的政府債券作為目標 。

巴菲特的投資方向一直追求零風險，從他這次的出手可以見到「股神」對於投資仍是非常的小心審慎，對美國後市的發展並不是很樂觀，很多人看到他出手，就認為他出手救市是因為看好未來美國的情況，美國的情況並沒有想像中差，但是這只是人們單方面的想法。

巴菲特現在只是擔保再保生意，而對象是三間AAA評級的債保公司，目標的是非常安全的市政債券(價值8000億)，承保金額50億。其實，巴菲特提出的方案，基本上是趁火打劫(運用價值投資法)，巴菲特只是想把他的商標賣給三個債保商作為擔保，讓這三個債保商得以維持AAA評級。所以，目前為止，三家之中有一家已明確拒絕提案。

大家請勿被大戶誤導，不要以為美國問題並沒有想像中嚴重，「股神」巴菲特出手的消息並沒有什麼值得慶祝的；相反，美國的問題依然存在!

最偉大的投資人巴菲特

“一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數几個人，原因是這几個人正是從我太太的子宮里鑽出來，這個念頭會讓我發瘋。”

沃倫－巴菲特（WarrenBuffett）是迄今最成功的資本投資人，從上個世紀70年代開始，他運用自己逐漸完善的投資哲學利用錢賺錢，從購買股票到收購金融保險公司。根據《福布斯》雜志統計，他的個人財富目前在500億美元左右，穩居全球富豪榜前3位。相比其他資產超百億美元的富豪，他的賺錢方式不是專注于創新性的技術開發或者投資實業產生利潤，而是利用資本增值，因此作為“全球最偉大投資人”他當之無愧。

巴菲特1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市，如今他的眾多外號中的一個就是“奧馬哈的奇跡”。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的他購買了平生第一只股票， 1947年進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理，兩年后考入哥倫比亞大學金融系，拜師于著名投資理論學家本杰明格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家鄉創辦“巴菲特有限公司”，8年后他的個人財富達到400萬美元，親手掌管的投資資金已高達2200萬美元。這點錢如今對于投資公司而言可能算不上什么，如今華爾街的投資人動輒操控几億美元的資金，但是在40年前，這已經是很大金額。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）、瀕臨破產的紡織企業，1994年底該公司已發展成擁有230億美元的投資王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的金融集團，時至今日繼續成長為資產達1350億美元的“巨無霸”―――旗下擁有各類企業約50家，最主要的產業系是以財產保險為主的保險業，此外還生產從油漆、毛毯到雪糕等一系列產品，該公司同時持有如沃爾瑪、可口可樂和寶潔等許多大型企業的股票。伯克希爾哈撒韋公司的股票市值在30年間上漲了2000 倍，而標准普爾500家指數內的股票在這30年間平均僅上漲了近50倍。

如今的巴菲特已經77歲了，時間和傳奇般的投資生涯將他塑造成一個偶像級人物，几十年間在飄忽不定的股票市場中能保持常胜不能說沒有秘訣，他從不對這秘訣保密，相反樂于和所有追隨他的人分享投資哲學。他的慷慨還表現在捐款和對慈善事業的熱情投入。到目前為止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他許諾會將個人總資產的85%重新投入到社會，隨即他以股票形式向“比爾與梅林達？蓋茨基金會”捐款300億美元，這是伯克希爾哈撒韋公司的1000萬股B股普通股股票，計划分期交付，每年支付5%.巴菲特承諾即使他過世仍將繼續履行這筆捐款。得到這300億美元的捐款后，“比爾與梅林達蓋茨基金會” 成為全球最富有的慈善基金會。

巴菲特的個人生活非常簡單，他住的房子是老家几十年前蓋的老房子，就連汽車也是普通的美國車，用了10年之后才交給秘書繼續使用。他也經常吃快餐店漢堡包，喝可樂，几乎沒有任何奢侈消費。很多人不理解富可敵國的人為什么不過其他富豪、明星過的奢侈日子，好像俄羅斯的年輕富豪一下子能買几艘游艇，那些中巨額彩票的人同樣款式不同顏色的豪華跑車也能買上好几輛。為什么“股神”看上去僅有賺錢的樂趣卻沒有隨之而來消費的激情呢？他的投資理念對很多人來說是《聖經》，而花錢哲學就是《天書》。和巴菲特對話后你或許能理解點滴他的個人境界，那是已經遠遠超越了一般人的境界。

記者：去年你作出了重大宣布：在有生之年將所有資產的85%捐獻，請問你對這個決定是否后悔過，是否在夜里曾醒過來問自己：“我到底做了什么？”

巴菲特：沒有，我睡得像嬰兒一樣甜。這個決定對我而言非常坦然，在財富如何分配問題上這正是我想要做的，因此我不會改變這個決定。

記者：你主要捐款給5個基金會，其中金額最大的給了“比爾與梅林達蓋茨基金會”，你是否設想過計划B，因為你曾經開玩笑說有足夠的錢雇1萬個藝術家在有生之年天天給你畫像，當然你肯定不會這么做，但是在你的腦海里是否曾有其他計划呢？

巴菲特：最初我考慮我太太一定比我活得長，一方面她更年輕，另一方面女性比男性長壽，因此當時我設想遺產多半由我太太支配，很有可能成立一個名叫“沃倫巴菲特基金”的慈善基金。對此我非常放心，因為我太太樂于助人，她喜歡將財富捐獻給那些真正需要的人，在這方面她做得非常好，我完全沒有顧慮。可是現在這個基金會的名字是“蘇珊巴菲特基金”，我自己必須來完成這項任務了，因為從未想過太太會比我早亡，因此也就根本沒有計划B.

記者：你已經決定不會將全部財富留給子女。

巴菲特：是的，我會留給他們足夠的錢使他們還能做其他事情，但不是太多的錢讓他們不會做任何事。

記者：你為什么會有這樣的決定呢？是不是因為看到了其他富人的孩子的境況？

巴菲特：我認為這（將巨額財富全部留給子女）對社會不好，對孩子們也不好，不過這並不是最重要的。我的意思是我是個格外幸運的人，在合適的時代出生在合適的地方，要是我早出生几千年，我一定會成為某種動物的午餐，因為我既不比別人跑得快也不比別人跳得高；如果我出生在孟加拉國或者是其他地方，也不會成為現在的我。我能得到現在所擁有的，很大程度上說是這個社會的結果，因為我出生在一個巨大的資本主義社會，而且時機正確。和我的付出相比，我得到的物質財富多到不成比例。但是有很多人和我一樣是良民，他們或者前往伊拉克戰場服役，或者在自己的社區中辛勤服務，但是都不像我一樣被“瘋狂”回報，我已經擁有了生命中想要的一切。一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數几個人，原因是這几個人正是從我太太的子宮里鑽出來，這個念頭會讓我發瘋，我絕不相信某一個人的子宮具備這樣的“神聖性”。

記者：你是否也認為把巨額財產留給孩子會造成“毀滅性”結果？

巴菲特：的確，有些時候會造成這樣的后果，這並不是沒有先例。我將給孩子們留一定的錢，其實已經給了他們一些錢，但是相比我擁有的，這些錢算不了什么。他們有的優勢是能接受最好的教育，平均而言在基因上也有一定的優勢，最重要的是和我一樣，他們在正確的時機出生在正確的地方，這樣他們就有了一切優勢。如果讓他們在錢堆里生活，認為自己能無限支配社會資源，這對社會無益。在選擇奧林匹克運動員時不會因為某人的家庭出生，同樣在享受對社會資源和人力資源的支配權時也不應當根據某人的姓氏而獲得特權。美國要在這個世界上競爭就必須相信機會平等的道理，如果有人因為自己的姓氏就能輕易得到几百億美元，何來機會平等可言？

記者：你讚成遺產稅嗎？

巴菲特：絕對讚成，否則會形成很多個財富王朝，我們視根據血統而形成的王朝為“愚蠢”，那么根據姓氏而形成的財富王朝更加愚蠢。

記者：賺錢和花錢之間，哪個更有樂趣？

巴菲特：賺錢非常有趣，就好像參與一個擅長的游戲，這樣能保證腿腳靈活，耳聰目明。盡管這個游戲對我來說並不需要手眼的精密配合，像很多其他的工作那樣，但是我想像不出更有趣的游戲了。當然，知道這些錢能幫助那些需要的人也是很不錯的感覺，我經常收到人們的來信，不僅是感謝我的捐款，他們還在信里詳細告訴我因為這些捐款，他們的生活如何被徹底改變。當想到可能有數百萬人因為捐款而免于患上瘧疾，或者站在小一點的角度，某個人的私人問題因為我的捐款而解決了，這都是非常美妙的感覺。

記者：從捐款角度說，你是世界上最慷慨的人；同時也是最貪婪的人，那是從賺錢角度說，如何看待這個矛盾？

巴菲特：我只是非常幸運而已，獲得了瘋狂的回報，但即便沒有這么多回報，我還是會做我做過的一切，因為我喜歡投資。我不是那些賺到100萬美元就高興收手的投資人，賺得越多我越開心。

記者：你從來不將自己的名字貼在醫院牆壁上，也不曾在慈善聚會上坐在最前排的顯眼位子上，你是否覺得類似的東西很無聊，或者……

巴菲特：我的確覺得有點無聊。如果我的名字占據了某個醫院牆壁上的位置，就不會有其他人為此捐款了。如果一家醫院找我捐款，能獲得的不會因為我的名字是否在牆上而有所不同，因此他們最好將這個機會“賣”一個更好的價錢。在慈善捐款方面也有一個市場體系，將自己的名字放在建築物上有一定的價格，總有人願意比我出更高價格。

記者：為什么選擇將自己的財富給其他人的基金會？你完全有能力成立一個以自己名字命名的基金會來管理巨額財富。

巴菲特：這是因為我受權的基金會是由善良的人在管理，我親眼看到他們工作的態度、他們的責任心、他們的工作效率以及他們的成就。如果成立自己的基金會，我無法保證當我被埋在土里，70多年后，那時候的人能有同樣的責任心和道德感做他們應該做的事。

記者：很多人或者公司捐款之后獲得在慈善晚宴上的一個座位，而這種場合里，像你這樣的人物通常被邀請作為發言人……

巴菲特：你說的完全沒錯，類似的邀請函從來沒有斷過。很多人對我說，一旦退休所有活動都將停止，唯一不會停止的就是慈善晚宴的邀請函。

記者：在你的慈善捐款后，公司股東會不會有損失，畢竟在資本主義社會里，公司有責任向所有股東報告每一分錢的去向，同時保證他們的收益，捐款之后如何保證股東們的收益呢？

巴菲特：伯克希爾哈撒韋作為母公司是不會捐獻一分錢的，所有的捐款都是子公司的行為，這些公司的經理人在取得投資者的授權后進行慈善活動，很多情況下是公司經理人和投資者在一起開會，投票選擇3個最希望投入的慈善機構，然后商量捐款的金額，最后按照每一股應該捐款多少在投資者身上分攤。如果你翻看1981 年以及1982年的年度報表就能發現我們以這樣的方式捐款將近2億美元。每年伯克希爾哈撒韋旗下的所有公司向超過4000個慈善機構捐款，有趣的是投資者們最喜歡的捐款對象是教堂，眾所周知，一般的企業不喜歡向教會捐款，因為通常不會得到回報。

記者：但是一定有些公司到各個慈善晚宴上去買座位，以公司的名義，這樣花錢是否是對投資人利益的損害呢？

巴菲特：我只能說我自己不會這么做。我可以告訴周圍的人如何賺錢，如何經營公司，卻不能指使他們如何花錢，那是他們自己的事。很多人說我現在走上錯誤的道路，但是我如果按照他們的想法去做，那么早在我只有200萬美元的時候，我已經把所有錢都花光了，世界也不可能從我這里得到更多的錢。因此在如何花錢、如何支配財富方面我從來不聽取別人的意見，這也正是我不會在這個話題上對別人說三道四的原因。

記者：對于一個工薪階層但是稍為富裕的人而言，如果他希望對慈善事業加以支持，你的建議是先投資然后捐獻，這樣能捐獻更多，還是直接捐獻但是金額有限？

巴菲特：我有很多很多學生，有31個大學邀請我上課，其中大部分在美國，一些在加拿大，因此同樣的問題我的學生們曾不止一次問過我。我的回答一貫是，做你自己想做的。從來沒有人能斷定蘋果比梨好吃或者梨比蘋果有營養，因此這完全取決于個人的想法。如果你想捐款，這完全是你個人的事情，應該自己體驗，很多人在體驗之后會改變想法，對于慈善事業，在任何時候都應該忠實于自己的想法。

記者：很多時候慈善事業被認為是富人的奢侈品，富人才享有通過金錢改變他人命運的專利。

巴菲特：我不知道，但是在美國如果深入統計數據，你會發現國民生產總值的2%都進入了慈善領域，而中產階級的捐款相對他們的收入其實比富豪更加慷慨。猶他州的捐款比率在全美國是最高的，因為有摩門教，但這並不是因為摩門教徒更加有錢，原因是他們的信仰支持捐款行為，于是他們貫徹信念。另外在美國，對教堂捐款占所有慈善捐款中很大部分比例，在這方面我沒有具體的統計，但是我相信教堂獲得的捐款中絕大部分來自中產階級。在大眾關注和受益的領域，例如醫學研究的投入上，中產階級的捐款所占比重最大。總體而言美國人是非常慷慨的，如果按照收入衡量，在全球富豪榜前400名的人恰恰是最不慷慨的。

記者：很多人注意到你的仁慈和低調，你的生活非常儉樸，你經常以別人的名義捐款，對于你來說仁慈是輕而易舉的還是你努力想做到的，畢竟在這樣巨大的財富前，誘惑是難免的。

巴菲特：在這方面父親對我的影響很大。很多人批評我說應該在更早的時候就捐款，但是我自己知道應該做什么，要如何做，因此不會受到困擾。對于伯克希爾哈撒韋公司所取得的業績我從來都不謙虛，但是對于我的名字是否出現在捐款名冊上或者某個紀念碑上，我認為毫無意義。這並不是謙虛或者仁慈的表現，而是從心里我根本就不在乎。經過多年的研究和投資取得驕人財富是一項成就，但是利用這些財富在建築物上刻上名字或者讓別人感激你、讚美你則談不上是成就，對我來說這些東西絲毫沒有意義。

記者：能具體說說來自父親的影響嗎？

巴菲特：我總是以父親的標准來衡量言行，做一件事情之前會想想父親會給我打几分？我的所作所為一定要是父親能夠接受的。

記者：在個人婚姻和家庭方面，你也非常成功。

巴菲特：的確，這方面我也非常非常幸運。

記者：對于你的家庭、孩子以及特別親密的朋友，你格外努力經營還是僅僅因為幸運而完滿？

巴菲特：我認為是幸運，我有很多親密的朋友，每年定期見面，當你有交心的朋友時絕對不會感到不快樂。

記者：之前主要是花錢的話題，現在我們談談賺錢的話題吧，你曾經說過不太重視利率因素，而聰明的投資者也不用過分關注利率。但是我們現在生活的北美社會，負債都涌到了牙齒上，几乎所有人都隨時受到債務威脅，因此利率的上下調動關系到很多家庭的存亡，是我們做錯了還是你說錯了？

巴菲特：20世紀是美國經濟最成功的100年，在這期間美國和加拿大的人均國民生產總值都穩定增加。但是在這期間我們經曆了兩次世界大戰，經曆了前所未有的經濟大蕭條，美聯儲的基准借貸利率最高時達到21%，最低時達到1%，因此對于利率這樣的浮動因素我並不十分看重，對于個人來說，利率的增減當然很重要，但是不要忘記了，任何時候你身上的債務也正是你擁有的資產。

記者：在選擇股票的時候，你到底有什么具體的訣竅呢？

巴菲特：第一，去學會計，做一個聰明的投資人，而不要做一個衝動的投資人。因為會計是一種通用的商務語言，通過會計財務報表，聰明的投資人會發現企業的內部價值，而衝動的投資人看重的只是股票的外部價格。第二是閱讀技能，只投資自己看得明白的公司，如果一個公司的年報讓你看不明白，很自然就會懷疑這家公司的誠信度，或者該公司在刻意掩藏什么信息，故意不讓投資者明白。第三是耐心等待，一個人一生中真正投資的股票也就四五只，一旦發現了，就要大量買入。

記者：在上世紀70年代，機構投資者受名牌商學院學術理論的影響，普遍認為決定以什么價格買賣股票與企業的價值關系不大。

巴菲特：如果投資者能夠了解公司的經營狀況，並能發現5到10家具有長期競爭優勢、價格合理的公司，那么分散投資就毫無意義，只會降低投資的收益率並增加風險。隨著時間的流逝，我越來越確信，正確的投資方法是將大筆的錢投入到有所了解的企業以及完全信任的管理人員中。認為一個人可以通過將資金分散在大量他一無所知或毫無信心的企業中就可以限制風險，完全是錯誤的。一個人的知識和經驗絕對是有限的，因此在任何特定的時間里，很少有超過2或3家的企業我認為值得完全信任。

記者：你是否有失敗的投資經驗？

巴菲特：失敗的比成功的多得多。

記者：很多人說巴菲特不可能被複制，因為你是投資天才，有一種獨特的稟賦，這是許多人無法學習到的，在自己的成功事業背后，你認為這種獨特稟賦是否存在，又或者是智商、技術因素成就一切？

巴菲特：我覺得“從不讓個人感情影響我對市場的判斷”是非常重要的一點，但是我認為最重要的還是我幸運地在恰當的時機出生在正確的地方。

記者：那么所謂的神奇的稟賦呢？

巴菲特：可能有一點吧，有的人天生就是科學家，有的人天生就是藝術家，這些人的才能在某個市場體系中都會得到回報，往往是正常的、恰當的回報。我的思想結構不適合當國際象棋的世界冠軍，但是卻適合做我喜歡做的投資，而我的才能在資本主義市場體系中意外地獲得了非正常的、過多的回報。

記者：這么說你認為自己有作為一個“投資技工”的稟賦，那么你是否認為自己具有成為曆史上最偉大慈善家的稟賦呢？這兩方面哪個你認為更重要？

巴菲特：投資是技術上的稟賦，慈善是情感上的稟賦，任何人都需要兩者。我相信每個人生下來都具有某種稟賦，但是很多人所做的事情不能發揮這種稟賦，如果你覺得自己完全沒有任何稟賦，那么你就不會在這個社會獲得成功。

內地銀行股

不知不覺，股市已從去年10月的高峰回落了不少，雖然我一直認為雨後將會有彩虹的出現，不過還需要時間。港股的成交額一直都維持在一個健康的水平，不過股市在復甦之前，股市可能將會進一步下跌，我一直認為港股要在美國千億救濟政策出台時才可以復甦，因為現在美元不斷下跌，基金經理不會盲目把資金投進美元資產中，當千億救濟政策出台時，美元將會轉強，資金必定會重投港股。

另一方面，我認為如果你持有的公司質素良好，根本不需要害怕或者沽出，因為質素優良，經營妥善的公司永遠高處未算高，股價必定會隨著時間流逝而不停攀升，你需要的只是耐心等待收成。

現在市場上有很多股份便宜，如果你想短炒的話，難度會頗高。不過，如果中線投資的話，我覺得是可以的，最近，很多大行都唱淡銀行股，我卻持有不同意見。銀行是百業之母，中國未來一年GDP增長還有接近10%左右，內地資金充足及兩稅合拼，銀行業績一定不會差，不過現在大部分內地銀行都入了恆指，沽壓會較大，短線會受影響。不過長線的話，我認為非常值得投資，我並會在$4.5附近繼續增持工行。

「知易行難」

有些人看待投資是一門學問，有人看待投資只是一種賺錢的工具。投資在大家的心中又是什麼東西?「知易行難」這四個字的意義很廣，可以是指人們明明知道長線投資才是達到財務自由的好方法，但自己卻常常在股市中出出入入，最後把投資變成零和遊戲，十年前擁有十百萬，到今時今日都還是擁有1百萬，甚至更少。

每一名成功的投資者都有他特別的性格優點，而這些優點大眾是很少擁有。投資路途上真正勝利的人很少，由投資而發達的人也不多，這就說明投資並不是一件易事。我認為如果投資要贏人，就先要贏自己，投資的障礙很多時候就是自己的心魔---自己的貪念或者缺少了一份自我控制的能力及紀律性。我自己的投資不算出色，我也犯上過不少錯誤，我習慣將自己每一個錯誤都寫在字條上，然後把他們貼在桌上，因為我明白什麼是「知易行難」，只有不斷的自我提醒，才會讓自己避免再犯。

我記得爸爸跟我說過，人總想把每一件事都做好，但很多時候失敗是多於成功，失敗的原因其實只有兩個:1.方法錯了 2:決心不夠，第一種失敗的方式容易改過，只要把方法改變就能成功；但是第二個就很難，一定是要靠自己的努力，別人是幫不了你，而無論幹什麼事，如果一個人要真正達到成功，一定要培養好自己的決心。

投資的初期，自己很喜歡讀不同的專欄，看看別人推介什麼股票，有時候買這個股票，有時候買哪個股票，有時侯後悔沒跟入，有時後後悔跟入，最後什麼也沒得到及賺到。到現在才清楚，投資者應該好好裝備自己的投資知識，而不是去跟人買股票。投資給我最大的樂趣就是在於研究一個值得投資的股票，然後買入再等它慢慢成長。我喜歡看東尼的專欄，並不是只是看它買了什麼股票，而是想好好學習它對長線投資的追求。

美國衰弱 國企繼續走出去

明日鼠年第一日開市，在此首先祝各位朋友投資順利。豬年以跌市收場，完全被美股影響，真是無奈。

內地雪災需要重建，上星期的兩個介紹表現都不錯(0914及1800)，重建的話對這兩類股都非常有利。不過保險股就有些影響，不過國壽都不用賠太多錢，因為它以人壽為主要業務。

內地政府見雪災嚴重，A股市場受拖累，於是批一些基金入市，雖然都是干預股市，但對市場來說是好消息，A股都有大反弹。另一方面，我非常擔心美國經濟會步入衰退，美國應該三月再度減息，不過人地又話可能美國會提早減息，如果消息屬實的話，就表示美國經濟的確存在很大問題，因為聯儲局希望靠減息支持一下經濟。

香港地產股現在對減息的反應都減底了，始終都升了不少，未來就來推出的單位有海濱南岸，所以大家可以留意下新地及新世界。

美國衰弱，國企繼續走出去，長遠是好事，因為中國人可以用聰明錢買平野。

最後，希望港股再新一年可以順順利利啦。

負利率=買樓好時機?

在負利率的情況下，大部分投資專家都叫大家要投資樓市，因為錢放入銀行會被吞噬購買力，故大家都嚷著要將多餘資金作儘快投資，而樓市就被看好為投資的好機會。但是，我認為負利率只是短暫性而已，如果這是一個長期的情況，那買樓確實是好的選擇，但是今次美國減息並非息率結構之改變，而是為了救市而已。

爸爸說:「負利率只是推高了投資意慾，是一個買入誘因，而絕對不是入市的參考及指標。很多人都誤以為負利率=買樓好時機，這個觀念大錯特錯！負利率反而是賣樓的好時機！」我認為日後美國利息的改變尚屬未知之數，所以我們不應就此判定“負利率”會在港長期存在，而買入樓房作投資。97年金融風暴的經驗告訴我們，如果我們以超高之價格，購入之某一個投資產品，日後遇上息率有反方向轉動時，當熱錢流走，其價格就會大幅回落，導致投資者虧損。

我認為如果投資者有多餘的閒錢，買樓當作自置物業並無問題，最大問題是買來炒作，當中風險需要小心留意。從未來大勢去看，我認為香港樓市將會由豪宅來主宰，其他樓宇的升值能力會是一般，不過樓價沒有可能大跌，因為發展商控制了供應。我深信長線投資內地樓市會比香港好。

另外，我想為大家介紹一下景氣循環鐘概念:

景氣狀態依1-12時鐘的排列依序為：

「景氣頂端」由12時開始
■12-3：物價上漲→利率開始上揚→緊縮貨幣政策→債券價格下跌。

■3-6：股價下挫→公司獲利下降→房地產價格下滑，議價空間加大。

然後到達「景氣谷底」6時
■6-9：利率下降→寬鬆貨幣政策→債券價格上揚→公司獲利回升

■9-12：公司獲利回升→股價回升→房地產價格上揚→物價上漲

請切記:樓價並不是負利率才開始升，因此隨著人們留意到房地產價格上揚而才入市的話，不是吃水尾就是接火棒。

M型社會讓你看清日本經濟

近日，特地抽時間看了大前研一所寫的M型社會。看書真的可以幫助投資者把各地市場看得更加清楚，不過大前提是書最好由當地人寫，因為這樣才能反映當地經濟的實像。

我相信大部份人都認為日本疲弱的經濟是由於該國于90年代被逼將日圓大幅升值，導致經濟發生了龐大轉變，導致現在的日本還處于經濟週期中的低點，所以需要時間才能復原。但是，大前研一指出如果日本確實是處於經濟週期的低點的話，貨幣政策的運用應該可以把經濟扭轉過來；不過，無論政府多麼努力，經濟還是沒有特別的起色。他認為當前的問題是由於日本利率處於一個非常低的水平，由於日本跟中國一樣，都是一個儲蓄額高的國家，這樣的國家，需要適當的利率(4-5%)，如果日本政府能夠提高利率，必然能夠提升國內的需求，帶動經濟重新向上發展。

對於這個問題，我確實有點擔心，如果日本政府真的提高利率，必然會對環球資金造成影響，現在國際間的熱錢大都來自日本的銀行，所以如果日本大幅提高利率，必然會造成環球金融動盪，我相信未來環球股市出現大股災的話，有很大機會是歸咎於日圓套息交易的問題。

另一方面，書中也提到日本經濟發展緩慢是由於國民的平均年齡不斷提升，到了2025年，日本國民的平均年齡將會達到55歲，這不但減低了日本的生產力及創造力，也會讓年輕人及政府的負擔不斷增加，所以日本應該正視這個問題。中國在2020年後，也有機會面對勞動力下跌的問題。在早年，中國政府奉行一孩政策確實是對的，當時的經濟發展還未成氣候，人口太多會拖慢經濟發展。但是，到了今時今日，中國政府也要開始檢討生育政策，因為中國的經濟發展實有賴於平價的勞動人口，如果不把這個優勢留住，也會影響未來的經濟。除了勞動力下跌的問題，中國也面對著男女比例失衡的問題，男比女多也容易造成社會問題。因此，中國要達到真正的富強，還要有一段路要走，也有不少問題要解決。

黃金分割率理論

1．黃金分割率由來

數學家法布蘭斯在１３世紀寫了一本書，關於一些奇異數字的組合。這些奇異數字的組合是１、１、２、３、５、８、１３、２１、３４、５５、８９、１４４、２３３……
任何一個數字都是前面兩數字的總和， ２＝１＋１、３＝２＋１、５＝３＋２、８＝５＋３……，如此類推。
有人說這些數字是他從研究金字塔所得出。金字塔和上列奇異數字息息相關。金字塔的幾何形狀有五個面，八個邊，總數為十三個層面。由任何一邊看入去，都可以看到三個層面。金字塔的長度為５８１３寸（５－８－１３），而高底和底面百分比率是０．６１８，那即是上述神秘數字的任何兩個連續的比率，譬如５５/８９＝０．６１８，８９/１４４＝０．６１８，１４４/２３３＝０．６１８。
另外，一個金字塔五角塔的任何一邊長度都等於這個五角型對角線（Diagonal）的０．６１８。還有，底部四個邊的總數是３６５２４．２２寸，這個數字等於光年的一百倍！
這組數字十分有趣。０．６１８的倒數是１．６１８。譬如１４/８９＝１．１６８、２３３/１４４＝１．１６８，而０．６１８×１．１６８＝就等於１。
另外有人研究過向日葵，發現向日葵花有８９個花辮，５５個朝一方，３４個朝向另一方。
神秘？不錯，這組數字就叫做神秘數字。而０．６１８，１．６１８就叫做黃金分割率（GoldenSection）。

2．黃金分割率的特點

黃金分割率的最基本公式，是將１分割為０．６１８和０．３８２，它們有如下一些特點：
（１）數列中任一數字都是由前兩個數字之和構成。（２）前一數字與後一數字之比例，趨近於一固定常數，即０．６１８。（３）後一數字與前一數字之比例，趨近於１．６１８。（４）１．６１８與０．６１８互為倒數，其乘積則約等於１。（５）任一數字如與後兩數字相比，其值趨近於２．６１８；如與前兩數字相比，其值則趨近於０．３８２。
理順下來，上列奇異數字組合除能反映黃金分割的兩個基本比值０．６１８和０．３８２以外，尚存在下列兩組神秘比值。即：
（１）０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９
（２）１、１．３８２、１．５、１．６１８、２、２．３８２、２．６１８

3．黃金切割位置所代表的意義

●0.382：0.382在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的第一個重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的第一個重要壓力位置；我們都知道當一個趨勢在運行的過程中，是不會一口氣的直奔終點的，這中間多多少少都會有一些回調的震盪，而當一個趨勢在運行的時候，我們去判別這個趨勢是否是一個強勢的趨勢，就可以以回調幅度來做一個很有效的判斷，若一個趨勢的波動過程中，其回調都未曾跌穿0.382的幅度，那麼就代表了這是一個強勁的趨勢，也代表這個趨勢尚未結束，在稍做整理休息後，這個趨勢將有極大的機率會再創下新高或新低。

●0.5：0.5在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的第二個重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的第二個重要壓力位置；當一個波段達到暫時的頂部或底部時，出現了回調0.5的幅度，通常代表著，市場可能會出現較長的整理期，行情很可能出現震盪，短期內再創新高或新低的機率降低，但整體的運行方向仍以原先的趨勢為主要方向。

●0.618：0.618在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的最重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的最重要壓力位置；若一個波段的運行出現了回調0.618的幅度時，則代表市場將出現反轉的可能性大增，一旦跌穿或突破了0.618的回調幅度，那麼代表趨勢正式結束，市場將以新的型態來做波動。
利用多組的黃金切割找出合適的交易價格。

4．黃金分割率在投資中的運用

黃金切割是從費氏數列(又或者說費氏數列用數學解釋了黃金比率)所衍生出來的一種技術分析工具，黃金切割在眾多的技術分析工具裡面，可以算是可參考價值最高的一種，也是我個人最喜愛使用的技術分析工具，有興趣研究黃金切割的朋友，可好好的去研究一下費氏數列，不過若單就技術分析而言，我個人認為基本的0.382、0.5、0.618這三個黃金切割率就已經非常足夠了；黃金切割的應用不需要依賴任何技術型態，簡單易用而且有效，尤其是在計算大波段的支撐價格，具有十分神奇的效果，其原因我們可以解釋為，因為黃金切割乃宇宙間的自然平衡數，交易市場由人所組成，所以人類的交易行為，也不會跳脫出大自然的定律，事實上在我們生活的週遭，處處可見黃金切割的神奇比率，譬如我們隨處可見的煙盒、雜誌的長寬比，普通樹葉的寬與長之比，蝴蝶身長與雙翅展開後的長度之比也接近0.618，美麗的事物如金字塔、巴黎鐵塔甚至所謂俊男美女的臉型或身材也都符合黃金切割的比率，再從更玄妙的角度來看，地球上陸地和海洋面積的比例，我們正常睡眠與活動時間的比例，人類的體溫和最舒適溫度的比例，都極度接近黃金切割的比例，在我們的身邊黃金比例的例子隨處可見；而從另一個角度來解釋，則是因為在交易市場使用黃金切割的交易者非常的多，也因此在黃金切割技術線的價格，就會有更多的交易產生，而使黃金切割的技術線產生意義；許多偉大的交易理論，其中都包含了黃金比例的原理，如甘氏矩陣、波浪理論等等，有關黃金切割比例，絕對是你在交易市場有關技術分析最重要的學習。

黃金切割的原理和使用非常簡單，每一個技術分析軟件裡一定都有，所以根本不用自己去計算，所謂黃金切割，就是利用兩個相對應的高點和低點，用黃金切割比例計算出在這兩個對應價格間分別位於0.382、0.5和0.618的位置，而這三個位置所代表的意義就是這段價格區間中，所存在的支撐和壓力位置；一般交易者無法把黃金切割運用得很好的主要原因，通常是在於找不到正確的相對應的兩個高低點，當我們要運用黃金切割來分析圖形時，要利用圖形上波段的最高價位和最低價位來做黃金切割，在這個時候交易者最容易犯的兩個錯誤是，其一在於找錯了起漲或起跌點，其二在於當一段多頭或空頭走勢正在發生時，用當下的最高或最低位去計算黃金切割，由於最高位和最低位尚未確認，所以計算出來的黃金切割當然很可能發生錯誤。

在股價預測中，根據該兩組黃金比有兩種黃金分割分析方法。
第一種方法：以股價近期走勢中重要的峰位或底位，即重要的高點或低點為計算測量未來走勢的基礎，當股價上漲時，以底位股價為基數，跌幅在達到某一黃金比時較可能受到支撐。當行情接近尾聲，股價發生急升或急跌後，其漲跌幅達到某一重要黃金比時，則可能發生轉勢。第二種方法：行情發生轉勢後，無論是止跌轉升的反轉抑或止升轉跌的反轉，以近期走勢中重要的峰位和底位之間的漲額作為計量的基數，將原漲跌幅按０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９分割為五個黃金點。股價在後轉後的走勢將有可能在這些黃金點上遇到暫時的阻力或支撐。
舉例：當下跌行情結束前，某股的最低價１０元，那麼，股價反轉上升時，投資人可以預先計算出各種不同的反壓價位，也主不是１０×（１＋１９．１％）＝１１．９元，１０×（１＋３８．２％）＝１３．８，１＝×（１＋６１．８％）＝１６．２元，１０×（１＋８０．９％）＝１８．１元，１０×（１＋１００％）＝２０元，１０＋（１＋１１９．１％）＝２１．９元，然後，再依照實際股價變動情形做斟酌。
反之上升行情結束前，某股最高價為３０元，那麼，股價反轉下跌時，投資人也可以計算出各種不同的持價位，也就是３０×（１－１９．１％）＝２４．３元，３０×（１－３８．２％）＝１８．５元，３０×（１－６１．８％）＝１１．５元，３０×（１－８０．９％）＝５．７元。然後，依照實際變動情形做斟酌。

黃金分割率的神密數字由於沒有理論作為依據，所以有人批評是迷信，是巧合，但自然界的確充滿一些奇妙的巧合，一直難以說出道理。
黃金分割率為艾略特所創的波浪理論所套用，成為世界聞名的波浪的骨幹，廣泛地為投資人士所採用。神秘數字是否真的只是巧合呢？還是大自然一切生態都可以用神秘數字解釋呢？這個問題只能見仁見智。但黃金分割率在股市上無人不知，無人不用，作為一個投資者不能不此研究，只是不能太過執著而已。
快人一步，早過好友指數採取適當行動的投資人士將會更加穩操勝券。

不肯面對現實，比窮更可怕；與其冀望別人，不如改變自己

寒冬來臨了，一個窮光蛋只著單衣，在寒風中冷得渾身發抖。他知道單衣過不了冬，但他實在沒錢去買棉襖或皮夾克。有一個朋友問他：「這麼冷的天，我穿毛衣都感到冷風直往頭頸裏鑽，你為什麼只穿單衣呢？難道不覺得冷嗎？」

窮光蛋擔心被看出來自己很窮，自以為很巧妙地回答道：「我從小得了一種奇怪的病，不能穿很厚的衣服。」

朋友知道他在撒謊，但也沒有立即點穿他，只是邀請窮光蛋到家裡作客。窮光蛋正想找地方避寒呢，便欣然應允。到了家後，朋友的家人也問他為什麼只穿單衣，窮光蛋又把患病的理由搬了出來。朋友笑著說：「既然你有病，那麼住在屋子裡不透風可不好，今晚你就睡在院子吧。」半夜裏窮光蛋實在冷得不行，趕忙逃走了。

天亮以後，朋友又找到窮光蛋，問他為何不辭而別，窮光蛋振振有詞地回答道：「嗯，我是擔心天亮以後氣溫會升高，我怕熱，所以趁著清晨還涼快就急著走了。」

人的天性就是對別人的過失總是很敏感，卻對自己異常寬容，而人窮時最可怕的是不肯面對窮的事實，只知一味掩飾，只會繼續窮下去，因為不知要檢討改善窮的原因。此外，並不是每個人都是善心救你的菩薩，與其將希望寄託於別人身上，不如從改變自己開始，掌握自己的人生。

為能轉變窮困生活，首先必須改變自己心態，認清事實，尤其對於小孩的教育，更是如此，拒絕抱持「不能窮到小孩」的心態，及早讓孩子認清父母親的窮困，就是幫助他們了解自己處境，努力向上，儘早鯉躍龍門。但是龍門的價值就是在大部分人過不了時，才會顯現。所以跳不過，本就是稀鬆平常的事，重要的是父母親應該如何在旁協助孩子度過一次又一次的龍門考驗。

有一群鯉魚不甘心在淺灘平凡度完一生，牠們知道以前有條很優秀的鯉魚跳龍門成功而脫胎換骨成為了龍，羨慕之餘，牠們認為，龍門是鯉魚的轉捩點，只要跳過了龍門，牠們也可以風風光光成為龍。

於是牠們成群結隊地來到龍門，一個個地想要跳過去，但龍門高大巍峨，瘦小而缺乏鍛鍊的鯉魚們根本跳不過去，無論牠們作出多大的努力，彈跳力最好的鯉魚也離躍過龍門的高度相差甚遠。一條條摔得鼻青臉腫的鯉魚轉而找到了制定龍門標準的龍王，要求龍王降低龍門的高度。龍王予以拒絕，但一心想要出人頭地的鯉魚們態度很堅決，牠們集體跪在龍宮外面整整九九八十一天，不管颳風下雨從不後退。龍王動了惻隱之心，大幅度降低了龍門高度。這下大部分的鯉魚都輕而易舉地跳過了龍門，一個個興高采烈成為了夢寐以求的龍。

但過了不久，這種興奮勁就不見了。因為這群鯉魚發現，雖然自己變成了龍，但原來的同伴也變成了龍，自己和別人比較起來，依然沒有什麼優勢可言。原以為成為龍之後，會大幅度改變的人生根本沒有發生，一切還是老樣子。鯉魚們感到非常不理解，三三兩兩地又去找龍王，向牠傾吐心中的迷惑。

龍王微笑著對魚們說：「真正的龍門是不能降低標準的。如你們想成為真正的龍，那麼就請你們靠自己向努力跳過龍門的前輩學習，不要幻想龍門的高度會降低。」

每個領域都有其一道高聳的龍門，等待有志人士去跳過，所以我們不用去和別人爭跳你不擅長的那一道門，反而是要認清自己的長處，挑選適合自己的龍門。天生我才必有用，就如許多自閉症小孩也擁有過人的音樂或美術才華，因此身為父母親者，不用急著幫你小孩降低龍門的高度怕他跳不過，成功的可貴，就在於大部分人是失敗的。

助人乃快樂之本

中國多個省份自1月中以來氣溫大幅下降，引致五十年以來最嚴重的雪災。

根據中國民政部消息，截至1月31日下午6時，雪災已令十九個省（區、市、兵團）受災，因災死亡六十人，失踪兩人，緊急轉移安置約一百七十五萬九千人；倒塌房屋二十二萬三千間，損壞房屋八十六萬二千間；因災直接經濟損失537.9億元人民幣。其中湖南、湖北、貴州、廣西、江西、安徽等六省受災最為嚴重。

希望各位朋友可以踴躍捐款，幫助受災中國同胞，就算是學生也不打緊，請你也從新年收到的利士錢中抽出一部分，儘一份責任。

在此，我先從戶口中抽取$1000作為善款，希望各位也能一點力，捐助以下機構:

1)紅十字會
2)樂施會
3)世界宣明會

一匹馬帶來的慈悲與懺悔

阿拉伯有位甲生意人，他有一匹非常健壯的馬，一天當中，這匹馬可以來回跑上千里，是最好的交通工具，因此主人非常愛護牠。

另外還有一位乙生意人，他每天趕著一群駱駝到各處載運貨物，他看到甲生意人騎著馬，一天之內就可來回運送貨物，心裡非常羨慕。

有一天，乙生意人向甲生意人說：「我想用這群駱駝來跟你換這匹馬。」

甲生意人回答說：「對不起，我不換。」

乙生意人說：「只要你給我這一匹馬，要什麼我都可以給你。」

甲生意人說：「不管你怎麼說，只要我還有這條命在，絕對不願捨掉這匹馬，因為牠是我生話中最好的伴侶，所以不能跟你換。」

但是，乙生意人實在很喜歡這匹馬，他知道甲生意人很有愛心，有一天，他就故意穿得破破爛爛，裝病倒在甲商人要經過的路旁。

甲生意人看到有人倒在路邊，趕緊下馬。
一看，原來是乙生意人，看他好像得了重病的樣子，甲生意人費了很大的力氣，把乙生意人扶上馬背，要送他去看醫生。

乙生意人看計謀已得逞，立刻恢復原貌說：
「平常我想盡辦法、用盡各種物質要跟你換馬，你都不肯割愛，現在我已騎在馬上，這匹馬就是我的，所以我要騎走了。」

甲生意人很平靜地說：「既然你已騎在馬上，馬算是你的，不過請你聽我幾句話，而且要好好記得。」

乙生意人說：「只要馬是我的，聽再多的話我都願意。」

甲生意人說：「請謹記在心，以後如果有人問你用什麼方法得到這匹馬，你一定不能說。」

乙生意人問：「為什麼呢？」

甲生意人說：「你如果說了，以後若有人生病倒在路邊，就沒有人敢再搭救了，
為了防止這種情形發生，你一定不能說，好讓人人保有這分善念。」

乙生意人聽了，剎那之間，感到很慚愧、很懺悔，他趕緊下馬來，說：
「我一念之差，扭曲了人性之善，我很懺悔，馬還是屬於你的，我還給你，請你原諒。」

江恩28條買賣規則

江恩28條買賣規則：

1. 將你的投資資本分開10份，每次買賣所冒的風險不應超過資本的十分之一。

2. 小心使用止蝕盤，減低每次出錯可能招致的損失。

3. 不可過量買賣。

4. 避免反勝為敗。入市買賣有利可圖後，應將止蝕盤逐步提高或降低，以免因市勢轉變而引致的損失。

5. 不可逆市買賣。

6. 猶豫不決，不宜入市。

7. 買賣疏落而不活躍的市場不宜入市。

8. 只可買賣兩至三種合約，太多難於兼顧。

9. 避免限價買賣，否則可能因小失大。

10. 入市之後不可隨意平倉，可利用止蝕盤保障紙上利潤。

11. 買賣順手，積累利潤可觀時，可考慮將部分資金調離，以備不時之需。

12. 不要為蠅頭小利而隨便入市買賣。

13. 不可以加死碼。

14. 入市之後不可因缺乏耐性而胡亂平倉。

15. 勝少負多的買賣方式，切戒。

16. 入市之後，不可隨意取消止蝕盤。

17. 買賣次數不宜過於頻繁。

18. 順勢買賣，在適當情況下，順勢可能獲利更多。

19. 不可貪低買入，也不可因價高而沽空。

20. 在適當時候以金字塔式增加持倉合約的數量。

21. 選擇升勢凌厲的品種作為金字塔買入的對象；拋空則反其道而行。

22. 買賣錯誤，應及時平倉。

23. 不要隨便由多頭轉為空頭。每次買賣要經過詳細的策劃，買賣理由充分，而又沒有違背既定規則。

24. 買賣得心應手時，不要隨意加碼。

25. 切莫預測市勢的頂和底，應由市場自行決定。

26. 不可輕信他人的意見。

27. 買賣出現虧損的時候，減少籌碼。

28. 避免入市正確而出市錯誤。

港股反彈 國企為首選

內地風雪問題嚴重，股市不斷被拖累。美國聯儲局再度減息，所以上週美股表現也不錯，但是對於港股來說，幫助就不算很大。總結一個星期，恆指跌了999點，國企跌了731點，雖然尾段表現不錯，但已經失地太多，無力挽救局勢。

大風雪問題過後，政府急需要做的就是重建，而水泥是必需品，所以海螺水泥(914)值得留意。另外，基建股也是值得買入的對象，當中首推中交建(1800)。我相信災後對電力輸送系統、鐵路電氣化系統必須進行重建或者更新，災區也要大量的基建，所以電力設備、鐵路設備、鋼鐵及建材等行業都可收惠。

由於雪災影響嚴重，所以保險股都會面對大量的索償，當中財產險的保單影響嚴重。另外，有消息指銀行可能會放水，所以內銀股表現不錯，而銀行放水，有些人又話受雪災影響的人可能要買新屋，所以內房股又炒上，不過都是藉口，他們的股價跌得太慘，反彈合理。

由於美國減息已變成預料中事，所以這次減息，地產股並沒有炒上，市場焦點已經改變了。香港很快就到業績期，之前思捷及聯想的業績都好到你不信，大行全部估錯。之後很快就會有恒生、匯豐，最重要都是留意匯豐會不會減少派息。

次按問題影響深遠，現在連債劵保險商也有問題，現在最擔心的都是美國信用卡業務，次按問題最少也要花上2-3年去解決，所以美國之後都應該會繼續減息。

內地雪災對中國經濟打擊不少，差不多相等於調控，我認為內地政府應該會放慢手腳，所以內銀股的壓力減輕，對股市會有幫助。恆指250天線支持不弱，現在股市的焦點落在H股，港股應該繼續反彈。

投資包含多種方法

記得叔叔曾經跟我說:「你眼中不要單單只是看到股票，一個好的基金經理是會找尋不同的投資機會，如果你認為樓市、車房或者外幣比起股票更加吸引，你不應該再擁抱股票，投資是包含多種方法，但是目的只有一個:致富。」

就是叔叔的這番說話，我對投資有了新觀點，我會開始留意世界上不同的投資機會，一步步致富。